天士力核心产品突破销售平台期

    招商证券张明芳看好天士力(600535)“中药滴丸”、“与国际高端合作的生物制药”、“现代化中药粉针”三足鼎立的合理产业布局,以及国际化发展带来的增长潜力,公司合理估值不应低于38倍PE,按2008年预测EPS对应的估值中枢在35元。

    张明芳预计,公司今年净利润将同比增长11%,实现每股收益0.74元；2008年和2009年在提价效应和中药粉针新产品推动下,业绩增长将明显提速,净利润将分别同比增长24.1%和20.0%,分别实现EPS0.92元和1.10元。

    张明芳指出,公司重磅核心产品“复方丹参滴丸”今年一季度销售额创下历史新高,销售平台期业已突破,尤其是县乡市场增长迅猛。在其带动下,母公司销售收入增幅远超主营成本19.0%的增速,销售毛利率攀升了2.78个百分点。此外,“复方丹参滴丸”提高零售价已经在天津和北京等地物价局备案并执行,提价效应将主要在2008年开始显现。