深能源A(000027)：蓝筹能源龙头 整固充分

机构：安徽新兴
短线冲高整理的深沪大盘以5日均线作支撑反复整理，在二天的振荡行情中，股指再度确立5日均线支撑并收阳上攻，股指连续创新高态势未改，也反映短期多头主力上攻的行情仍在延续，大盘短期反复上攻炒作个股的行情仍进一步拓展。

从短期市场的运行上看，股指近二天的振荡行情具有明显的强势特点，一方面体现在股指反复创新高，大盘运行具有顶在顶上的特点；另一方面，5日均线的有效支撑，维持着短期大盘强势上攻的格局。而股指再度回探5日均线后走稳上攻，也有效地调整了股价与均线系统的乖率度，有助于行情的进一步发展，周三市场形成的缩量上攻走势，也反映出短期市场筹码锁定仍较好。但在大盘强势向上的格局下，我们也应注意市场毕竟已运行至高位，行情逐步进入尾声阶段的特点，一是近日大盘反复振荡加剧，意味着股指越上3500点后市场分歧加大，并有明显的机构资金退出态势，强势振荡为主力资金减仓创造了条件；二是短期市场的强势具有指标股的功效，一批指标股的活跃走强，将会影响市场对个股和板块的炒作，也常是大盘上攻见顶的一种信号；三是临近“五一”长假，市场持股心态会发生一些变化，而股指经过较长时间上攻后一直未较好调整，也会使大盘集聚了较多的空头能量。技术上，短期大盘再度收阳形成阳夹阴的上攻形态，使大盘短期酝酿再度上攻，强势上攻的大盘也使KDJ值和RSI值有形成金叉态势，短期具有再度上行之势，这也使短期大盘有继续上攻机会。并且，因RSI值和KDJ值常会形成多重顶背离走势，从而成为大盘见顶的信号，目前仅形成一个初期顶背率形态，说明短期大盘仍有反复向上要求。因此，我们认为，短期大盘有望再度上攻，但大盘加速上攻的空间相对有限，个股炒作机会相对较多。

操作上，短期投资者可以考虑选股做短线，目前选股可以注意几点：一是业绩成长性好，符合目前市场炒作热点，如长江电力上涨对能源类蓝筹股的带动作用；二是短期反复整固充分，具有企稳的特点，酝酿再度上攻行情；三是目前价量配合较好，具有短线启动迹象。在此，我们对深能源A(000027)这样一只能源类蓝筹股的短期投资机会作分析。

深能源A(000027)为一只蓝筹类能源股，目前流通股本为5.957亿股，06年每股收益为0.67元，行业特点使该股今年上半年具有业绩大幅增长的潜力。基本面上看，该股还具有以下特点：

一、节能环保能源，投资价值突出。公司主营业为电力生产，持有深圳市能源环保有限公司30%股权，该公司现已建成投资南山、盐田、宝安三个垃圾焚烧处理厂，总投资为11.94亿元人民币，其中盐田2.67亿元人民币、南山3.73亿元人民币、宝安5.54亿元人民币，属于节能环保能源类上市公司。公司经营主要以各种常规能源和新能源的投资、开发、生产和购销为主；并投资和经营与能源生产相关的开发和运输、港口、码头、仓储等业务；投资和经营与能源相配套的房地产、租赁等产业；投资和经营为提高能源使用效率的高科技产业；经营和进出口能源项目所需的成套设备、配套设备、机具和交通工具等。根据国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，电网电力作为我国产业整合、重组的重点行业之一，五大电力集团加上国开投、三峡总公司以及一批实力雄厚的大型地方电力集团纷纷酝酿通过上市公司平台实现整体上市，借此实现做大规模、领先行业的目标，近期华能集团、大唐集团纷纷提出2010年进入世界五百强的中期目标，直接刺激近期电力板块整体走强。而深能源A(000027)作为通过整体上市实现外延式扩张的区域能源龙头，在整体上市之后，公司在国内主要电力公司排名上升两位，已经超越地方性电力龙头公司粤电力和申能股份，仅位居国家五大电力公司控制的电力上市公司和长江电力之后。同时公司出资数千万参股深圳创新科技投资公司成为其大股东，而创新投资持有同洲电子数百万股，同洲电子是国内IPO第二家上市公司，同洲电子上市成功后，公司将因此而获得巨额投资收益。

二、定向增发扩张实力，整体上市添再发展动力。公司大股东深圳能源集团是深圳主要的能源供应商，在深圳市政府大力倡导的资产重组、国企改革背景中，深圳投资管理公司将能源集团增资扩股至70亿，并占51%的股权，外资参股为49%。随着股改的快速推进，深圳能源集团计划以公司为平台整合所有发电资产以实现整体上市。根据最新公布的方案，公司将定向增发10亿股，募集资金76亿元，其中，深能源集团以拥有的股权和资产认购8亿股，华能国际以现金认购2亿股。募股资金全部用来认购集团公司76.2亿元资产，不足部分由公司自有资金弥补。增发完成后，公司规模迅速扩张，权益装机容量将从153万千瓦增加到415.57万千瓦，增长1.71倍，总装机容量达到573.7万千瓦。公司在广东和深圳地区的行业地位显著加强，企业竞争力全面提升。以往由于公司项目有限、增长不足、关联交易过大以及和大股东的同业竞争，估值一直低于同行业平均水平，但随着整体上市的实施，公司内部管理将进行重大的改革，管理将更加扁平化，业务将实行事业部制，更加集中。实现整体上市后，公司煤炭、油料等物资实行统一采购、统一运输，增强谈判的能力、节约成本、提高效率。管理层次减少，没有中间环节，降低管理成本，提高公司的效益。更重要的是，集团在建的机组和筹建的项目较多，有东部的LNG二期6X39万千瓦、河源2X60万千瓦、深圳东部4X100万千瓦、内蒙煤电一体化项目和深圳抽水蓄能电厂等诸多项目，而年均超过35亿运营现金流以及长期30%左右的低负债状况为公司扩张提供充足现金保障，这些为公司长期发展打开了空间。

三、电力行业发展前景广阔，业绩持续稳定增长。2006年全国社会用电量保持快速增长，全年社会用电量达到28,248亿千瓦时，同比增长14.0%，增幅比2005年上升0.4个百分点。2006年在用电需求增长的同时，全国电力供应能力也有大幅度地提高，全年新装机10117万千瓦，同比增加20.3%,全国发电总装机达6.22亿千瓦，发电设备平均利用小时为5221小时,下降了4%，供电形势明显缓解，电力缺口、拉限电条次和损失电量大幅减少，近年来严重缺电的华东、华北地区电力供需矛盾明显缓解，但南方地区电力供需依然偏紧。2006年，广东全省发电量累计2,459亿千瓦时，同比增长7.9%；外购电量655亿千瓦时，同比增长26.9%；全省发、购电量总计为3,114亿千瓦时，同比增长11.4%；全省社会用电量2,991亿千瓦时，同比增长11.9%。2006年深圳市全年电力供应总体形势前紧后松，全社会用电量478.3亿千瓦时，同比增长10.9%，全市供电量469.5亿千瓦时(不含蛇口)，同比增长11.11%。2007年全国将在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，经济将继续保持8%的强劲增长，全社会用电量增长预计在12.5%左右，年增装机约9000万千瓦。2007年南方电网预测，其电力装机不足的的局面将得到扭转，全网年最大电力缺口约为200万千瓦，广东省一季度缺口约为50万千瓦，二季度基本平衡，三季度后开始整体平衡，预计全年电力增长为12.7%左右，南网年最大社会负荷约为8450万千瓦，广东省统调最大负荷约为4650万千瓦。但近来，据一季度广东省实际供电情况来看，缺口比预测要大些，全年供电形势还有一定的不确定性。经德勤华永会计师事务所有限公司审计，按照合并会计报表的原则，公司截止2006年12月31日，资产总计1124084.40万元，比年初增加1821.81万元，增长0.16%；负债总额为304854.39万元，比年初减少5760.28万元，减少1.85%；扣除少数股东权益后，本公司净资产470300.95万元，比年初增加10782.68万元，增长2.35%；按年末总股本计算，每股净资产3.91元。全年完成主营业务收入694504.52万元，比上年同期增加3663.85元，增长0.53%； 完成主营业务利润169534.13万元，比上年同期减少8960.74万元，减少5.02%；扣除少数股东损益后，净利润为80011.02万元，比上年同期增加4729.04万元，增加6.28%；按年末总股本计算，每股盈利0.67元；2005年现金及现金等价物净增加额为13061.16万元，比上年同期增加5139.57万元，增加64.88%。

技术上，该股近期形成反复收敛整理的走势，反复考验30日均线支撑，短期构筑小双底形态，在周三探底打压后收长下影的小阴线，显示该股已调整到位，成交的快速萎缩也说明市场惜售心态，短期收敛整理后，该股酝酿再度上攻，长江电力的突破上行也形成比价拉动力，使该股短线启动机会较多。

因此，我们认为，深能源A(000027)作为一只能源类蓝筹高成长性个股，短期整固充分，酝酿上攻，是投资者目前选股时可以重点关注的对象。

(安徽新兴袁立)

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