民生银行：参股海通证券的绩优银行股 价值低估

机构：信泰证券
民生银行(600016)：参股海通证券的绩优银行股 价值低估

信泰证券 孙达

周五盘面来看，券商股和参股券商的股票群起上涨，多数封于涨停。究其原因，受益超级牛市，券商获得巨额收益。

周五消息面上，中国证监会重组审核委员会将审核都市股份重大资产出售暨吸收合并海通证券股份有限公司的申请。此消息，预示着海通证券即将登陆A股市场，参股海通证券的上市公司获得投资收益的日子已经进入倒计时。百联股份、兰生股份、东方明珠等参股海通的股票已经开始有所行动。另外，中信银行周五已经正式登陆A股市场，定价之高，让市场为之瞩目。它的高定价势必提升其他银行股的估值空间，银行股的机会也将来临。综合以上分析，本栏目今日重点推荐民生银行(600016)，该股是持有海通证券上市公司中持股量最大的一家，持有海通证券3.86亿股。在海通证券即将登陆A股市场之际，无疑具有极大的机会。同时，我们看到该股一季报净利润增长达到46.63%，属于成长性极佳的绩优银行股。二级市场来看，该股上升通道保持完美，重心稳步上移，周五该股回试5日均线成功，在中信银行高定价和海通证券即将回归的背景下，后市有望突破新高爆发，可重点关注。

海通证券回归的最大受益者

都市股份(600837)2007年4月27日，中国证券监督管理委员会重组审核委员会将审核都市股份重大资产出售暨吸收合并海通证券股份有限公司的申请。因该事项存在重大不确定性，公司股票将直至相关事项确定后复牌并披露有关结果。此条消息说明证监会将审核都市股份吸收合并海通证券的申请，预示着海通证券即将正式登陆A股市?Ｊ艽讼�息刺激，百联股份、兰生股份、东方明珠等参股海通的股票周五已经开始大涨，而民生银�?600016)作为持股最多的上市公司，没有理由不涨。

资料显示，民生银行(600016)持有海通证券（创新试点类券商）3.86亿股，占总股本的4.43％，是海通证券上市公司股东中持股量最大的一家，位列全体股东的第七位。持有海通证券的上市公司股价大多都以翻番，多的甚至翻了数番，而作为海通证券最大的上市公司股东，该股将直接获得比其它公司更多的投资收益。

中信银行高调上市 提升银行股估值空间

从中国的现状来看，国有和商业性银行共同坐拥超过42万亿元资产规模，牌照价值和发展空间极其巨大。尤其是大金融时代将极大提升银行股价值，凭借着其在网点、资金、技术等方面的雄厚优势，国内各种类型的银行注定将成为未来混业经营模式的核心力量，是金融混业经营的最大受益者，是外资最为看重的行业。

中信银行周五上市，业绩2006年仅0.12元，周五收盘于11.37元。如此高的市盈率将直接提升银行股的估值空间。而民生银行(600016)，一季报净利润增长达到46.63%，每股收益就达到0.11元，（快赶上中信银行2006年全年的业绩）并且，如此高的增长水平，如此高的每股收益，股价仅略高于中信银行，（周五民生银行收盘价13.06元）。

外资并购 价值低估

世界银行旗下的国际金融公司参股民生银行1.08％；新加坡亚洲金融控股私人有限公司受让23613.525万股国有法人股成为公司第七大股东。公司的新举措在于吸收国际先进的经营理念，继续加大对零售业务的投入力度，成为民生银行业务结构转型的最重要的着力点，预计未来两年公司的资产规模将实现20％的增速，净利润将实现40％和50％的增长。在目前市场市场市盈率普遍达到40-50倍市盈率，中信银行100倍以上的市盈率的背景下，该股作为外资如此青睐的稀缺银行品种，2007年动态市盈率仅30多倍的高成长股，价值明显低估。

二级市场来看，该股上升通道保持完美，重心稳步上移，周五该股回试5日均线成功，作为动态市盈率仅30多倍，外资极为青睐的高成长含权（10送1.9股）的银行股，在中信银行高定价和海通证券即将登陆A股市场之际，该股有望新高爆发，建议重点关注。

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