股市投资高处不胜寒 保险巨头急寻基建项目

　　“股市近期持续单边上扬，几乎不做任何调整，技术形态上的风险已经很高，再继续提高直接入市比例风险太大，考虑扩大其他品种才是明智的选择。”4月27日，一位保险公司投资部负责人在接受记者采访时表示。

　　也许是基于这种共识，在4月26日于江苏无锡召开的2007年第二季度保险资产管理联系会议上，有关提高保险资金直接投资股市比例上限的问题并未如外界预期一般成为议题。

成为探讨重点的，是加大基础设施投资。参会人士透露，监管部门在会上提出将加快保险资金在基础设施方面的投资，以调整固定收益类投资的结构。

　　看好基建投资收益

　　来自九大保险资产管理公司和全国各保险公司资金运用部负责人出席了此次会议，分别从宏观经济、股票投资、债券投资、第三方理财等几大方面对现阶段保险资金运用进行了探讨。

　　继近日泰康资产管理公司受托发行了用于京沪高速铁路建设的100亿元3年期债券——“泰康开泰铁路融资计划”后，由中国人寿资产管理公司牵头开发的第二期京沪高铁债权投资方案也已拟定出来，正等待保监会的批复。

　　据知情人士透露，将发行的第二期京沪高铁债券总额也将为100亿元左右，期限为7年，预定投资收益率约为4%以上。

　　该人士透露，监管部门有意加快保险资金在基础设施方面的投资，以调整固定收益类投资的结构。“目前保险资金有80%投资于固定收益类产品上，基础设施投资可使保险资金获得较银行存款和债券更高的投资回报，并且收益稳定。”

　　中国保监会公布的一季度保险资金运用数据显示，截至3月底，保险资金运用余额20444.8亿元，比年初增加2660亿元，其中银行存款6344.1亿元，占比31％；债券9910.2亿元，占比48.5％；股票投资和证券投资基金3732.6亿元，占比18.3％。

　　随着保险资金在今年2-3月投资力度提速，银行存款的投资增幅则逆向下滑。今年1月，保险资金投资余额为13140.9亿元，2月，保险资金投资余额为13415.9亿元，3月为14100亿元。月环比增长速度为：1-2月增长2.1%，而2-3月增长5.1%。

　　而银行存款方面则处于明显下降的态势：1月银行存款额为5721.57亿元，2月6209.9亿元，3月为6344.1亿元。月环比分别是：1-2月增长8.5%，而2-3月增长2.16%。

　　一保险资产管理公司负责人表示，基础设施投资都要有担保，风险可以控制，而泰康和中国人寿的融资计划可算是为保险资金投资基础设施提供了可供参照的模板，下一步就是各资产管理公司去寻找项目，按照《保险资金投资基础设施项目试点管理办法》制定方案，向保监会提出申请。

　　“今年第一季度银行发放了近1.42万亿贷款，应有很多是用于建设投资，可供选择的项目是很多的。”上述人士称。

　　关注社保基金减持A股

　　今年一季度上证指数从2715.72点上扬到3月30日的3183.98点，上升了468.26点，特别是从今年2月初，保险资金加大了投资力度，用于股票投资和证券投资基金的比例已经在一季度上升到18.3%，享受到了从2月1日的上证2785点到3183.98点之间上扬398.98点的收益，但各保险公司都对股市的风险表示担忧。

　　无独有偶，社保基金减少对国内A股市场投资的信号，也引起了保险公司的关注。

　　在4月26日举行的摩根大通投资年会上，全国社保基金理事会副理事长高西庆(高西庆新闻,高西庆说吧)表示，因内地股票市场的强劲上涨已持续太久，他对国内股市涨幅过高表示担忧，社保基金正在减少对国内A股市场的投资。

　　高西庆表示，目前股票资产大约占社保基金总资产的39%-40%。他表示，社保基金准备在年底前将股市投资比重压缩至30%左右。这意味着，假设目前A股市场与全国社保资金总量都保持平衡，社保基金将减少约10%A股投资比例，按社保基金4500亿元总资产计算，将减持市场价值为450亿元的股票。

　　他同时透露，因为股票价格涨得很快，所以减持幅度不是很快，这个市场使他很紧张。他指出，国内A股目前的平均市盈率高于40倍，而香港蓝筹股的市盈率只有14倍。市场现在狂热时间太长，他不得不持有保守的看法，认为市场将在某个时刻会回调。

　　知情人士透露，股市投资风险也使保监会绷紧了神经。“为了加强对保险资金投资风险的控制，下一阶段监管部门将在制度建设上有所动作，将细化出台有关委托、受托、托管及股权、债权投资相关的规章制度。”知情人士透露。