常清：加速庄家时代灭亡 股指期货不会打压股市

　　编者按：2007年4月28日-29日，第三届“中国金融改革高层论坛”在南京国际会议大酒店召开，本次论坛有国务院发展研究中心金融所和南京市人民政府主办，中国注册金融分析师培养计划执行办公室、南京市发改委、中国人民银行南京分行承办，搜狐财经(相关:理财 证券)作为协办媒体对本次论坛做了报道。国务院发展研究中心、中国银监会、中国证监会、江苏省人民政府和南京市人民政府领导，以及在亚洲享有盛誉的经济学家出席了本次论坛。中国期货业协会专家委员会首席专家常清在会上发表了主题演讲，在谈到股指期货推出对股市的影响时，常清指出，股指期货将加速庄股时代的终结。

　　人民币升值步伐不减缓 牛市的进程不止

　　常清指出，关于这一轮牛市的研究，我本人没有写过文章，但是我有一个同班同学，他讲了三句话，第一句话是这一轮牛市是最健康的牛市。第二句话这一轮牛市是最深刻的牛市，这一轮与人民币升值的步伐如影随形，与制度创新的过程交相辉映，是中国股市诞生以来与整个国家经济发展与改革挂钩联系最紧密的一次。第三句话，这一轮牛市是最持久的牛市，他认为，对外贸易不出现逆差，从而人民币升值步伐不减缓，甚至停止，牛市的进程就不可能会结束，第二个原因就是中国经济出现拐点，出现低幅的增长，甚至停止增长，第个原因就是国际市场的波动通过H股市场波及到内地市场，否则的话牛市的进程不会减慢。

　　操纵股指期货能操纵市场是误区

　　第三个问题就是股指期货对股票定价的影响，现在大家都认为，中央电视台专门采访我，一上市股指期货的价格就要跌，一个是机构都拿着大盘蓝筹股，股指期货一出来，就在期货上做空，使股指暴跌，机构又平仓，这下机构又会赚很多钱。你想想，假如说是一个机构，有非常非常多的钱可以做到，那么多机构都要买蓝筹股，非要等到股指期货出来在抛吗？第二个就是说股指期货可以起到杠杆作用。实际上股指期货是不可能操作的，和约是无限形成，你的资金大，别人比你更大，有的股指期货，谁也不能操纵市场。

　　股指期货将加速庄股时代的终结

　　这个时候，其实没有多少影响的，究竟股指期货上市对资本市场定价方面，有没有什么深刻影响？有，我想从几个方面来说一说，第一个方面，我很早写过一篇文章，就是股指期货的到来是庄家时代的结束，中国股市最大的问题就是做庄，真正有了股指期货对庄家是毁灭性的打击。第二个就是价格形成的合理性，就是说，光现货就是今天的价格，但是期货可以从近到远，有长时间的价格，这个时候人们对未来的预期表现在对未来期货上，期货使得现货市场更加理性和健全。那么有的人对这个不明白的话，你看看中国的商品期货，有了商品期货之后，这个商品的价格形成发生了什么样的变化。第三个就是中国可能会真正出现中长期的投资者，就过去我认为，中国没有真正的中长期的投资者，用报纸的语言讲，都是投机者，当然投机和投资是一回事，我认为中国如果少的投机者，中国经济不会发展的，你看今天股票市场上没有投机者，哪有中国这么多的股市？不可能的，所以说，中国这么多年没有出现，这回真出现了，大家都看，国外有一个老头，巴非特，中国一个没出，我现在预言，中国会出一大批巴非特，一大批亿万富翁，真正的财富效应在资本市场上会淋漓尽致地表现出来。

　　第四个变化就是股票市场会出现经常性的波动，代替剧烈波动，有了股指期货之后，对市场一定是良性的，贡献性的，是一个非常好的稳定器，每天的信息都会在股指在表现出来，会影响到现货，经常性的波动增加，但是剧烈的波动减少，第五个就是出现大量的套利者，就会使市场更加有流动性，可以预言，股指期货产生以后对整个资本市场的贡献是相当大的。

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