大秦铁路：运量增长 业绩提升

　　预计2007年公司固定资产投入力度不大。1、预计07年公司将在线路方面继续向三项工程投入约10亿元人民币；2、06年6月和12月，公司已分别措资12.64亿元和12.83亿元购买了6000辆C80B货车，预计完全可以满足07年3亿吨运量计划，预计07年货车需求量相对较小；3、由于公司06年购买的电力机车与货车配比不足，预计公司07年可能较大规模地购买新型大功率电力机车；4、若公司发生大规模资产重组，则公司将出现巨大的固定资产收购等事项。

　　07年公司成本情况：1、由于折旧方式改变，07年1季度折旧成本比06年同期低2.17亿元，预计全年折旧17.88亿元，略低于06年的17.76亿元；2、大修支出将较为集中在2、3季度体现，预计全年支出约8.15亿元，明显高于06年的6.95亿元。由于06年上半年公司仅完成了1/4的大修任务，造成当年大修支出集中体现在下半年，但由于07年公司各季度折旧较为均匀，预计公司07年大修任务及费用支出亦较为均匀。

　　预估公司2007-2009年EPS为分别为0.461元、0.567元和0.620元。虽然公司目前股价对于08年动态市盈率已高达26倍，但我们看好其未来外延式发展的可能，维持强烈推荐的评级。龙华兴业证券

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