中信银行：利润水平仍面临挑战

　　惠誉评级公司日前上调了中信银行的个体评级和支持评级：个体评级由D/E上调至D，支持评级由3上调至2。惠誉同时表示，当前该行利润水平仍面临挑战。

　　惠誉发布公告称，中信银行个体评级获得上调反映了该行财务状况明显改善，这主要是受益于最近IPO支持、其母公司中信集团的数次资本注入以及资产质量的持续提升。

　　由于公开上市前进行了大量的核销和拨备，并采用了更先进的风险管理系统，该行的资产质量比率继续得到改善。中信银行五级分类不良贷款/总贷款的比率由2004年的6.3%下降到2006年底的2.5%，同期贷款损失准备金覆盖率由78%上升至85%。

　　但惠誉指出，目前中信银行在利润水平方面仍面临挑战：2006年平均资产回报率为0.6%，低于行业平均水平。这主要是由于非利息收入较低、税收费用较高和成本基础较大（部分原因是该行每年向母公司中信集团上交一笔巨额“管理费”，2006年数额达7.5亿元人民币）。

　　而支持评级的上调反映了中央政府对国内金融机构提供支持能力的显著加强，以及中信银行与中央政府保持的密切关系。此外，惠誉认为引入西班牙BBVA银行作为战略投资者，可成为该行获得未来支持的潜在来源。BBVA目前持有中信银行4.8%的股权，并拥有于2008年增持至9.9%的选择权。

　　作者：石朝格 中国证券报