海通证券：中国石化目标位16.20-17.73元

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　　中国石油发现10亿吨大油田。

中国石油在冀东滩海地区发现地质储量规模达到10.2亿吨的大油田－－冀东南堡油田。冀东南堡油田共发现四个含油构造，基本落实三级油气地质储量（当量）10.2亿吨。其中：探明储量40507万吨，控制储量29834 万吨，预测储量20217 万吨，天然气（溶解气）地质储量1401亿方（折算油当量11163万吨）。中国石油的原油和天然气储量将有较大幅度提升。根据公司公布的2006年度报告，截至2006年底公司原油和天然气储量分别为16.36亿吨。在冀东南堡油田取得重大发现后，公司的原油和天然气储量将较2006年的储量分别增长55％和9％。由于公司主要业务集中在油气勘探与开采阶段，因而10亿吨的大油田将增强公司未来的盈利能力。

　　冀东南堡油田的发现是40多年来我国石油勘探领域又一个最激动人心的发现。我国已多年没有发现大油田，目前大庆油田的年产量已经下降至5000万吨以下，西部的塔里木油田等的年产量在2000万吨以下。此次中石油在冀东南堡发现的10亿吨的油田，是我国石油勘探领域的重大发现。近几年我国原油进口依存度不断提高，2006年达到45％，根据国土资源部的最新统计结果，截至2006年年底，全国石油剩余经济可采储量20.43亿吨，天然气剩余经济可采储量24490亿立方米，2006年我国原油储采比已下降至11，因而加强油气勘探，提高资源保障程度就变得尤为重要。原油勘探领域的重大发现有助于增强我国原油的供应能力，降低原油进口依存度。

　　期待中国石化在油气勘探领域取得重大进展。中国石化在四川普光、新疆塔河等地区开展油气勘探活动，并在四川普光气田取得重大突破，截至2006年底，该气田探明储量达到3560亿立方米。而冀东南堡油田的大发现也将对中国石化的油气勘探产生刺激和推动作用。油气产量的增加将进一步增强中国石化作为上下游一体化石化企业的优势，为公司业绩的稳步增长提供有力保证。我们继续维持对中国石化的“买入”投资评级，目标价位为16.20-17.73元。

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