收评：战略重组将成市场新热点

机构：益邦投资

目前大盘已经在冲破4000大关之后，开是震荡的走势，成交量持续放量的同时，市场热点迅速的分化。题材股的炒作在参股系列的火爆时候，大盘指标股的上升反而引起投资者的警觉，牛市的步履开是沉重了股指出现震荡和国际股市当然有关系，当然跟国内的基本面因素是紧密联系的。

本月15日的存款准备金率的提高以及发行大额的中央银行商业票据对回收流动性是有益的，但是对于调控目前的宏观经济形势看来还要配以更为严厉的政策措施才可。大盘从1000点到2000点，走了差不多一年半，但是从2000点到4000点，却只走了四个月的时间，牛市的加速也表示行情已经进行到一个阶段性的末端。但是，经验告诉我们，仅仅从简单的技术面以及肤浅的基本面蓝看待目前股市的走势是不确切的，大盘的上升的趋势，特别是上升的趋势并不会因为目前的大盘的震荡而出现改变，在5月份由于大非的集中上市，可能引发股指的震荡，但牛市将肯定不会，也没有结束。

大盘4000点振荡，个股层出不穷。上港集团（600018）又一轮行情即将开始，再牛市的高潮将有出色的表现。公司主营业务业保持了快速的增长，近三年公司主营业务收入几何平均增长22.4%，净利润几何平均增长43.8%。这主要是由于与国际上其他大型港口相比，上海港仍然处在一个快速增长的时期，特别是港口集装箱吞吐量保持两位数的增长速度。不过，随着稳定增长期的到来和比较基数的增大，上港集团主营业务的增长速度会有所回落。上港集团目前正在积极参与国内外港口投资建设，通过港口资源整合和港区功能转换逐步形成以码头和集装箱经营为主体、辐射国内外市场的跨地区、跨国经营格局。公司正在通过实施“长江战略”、“东北亚战略”和“国际化战略”三大战略，不断巩固和发展集装箱业务，大力拓展国际中转业务，积极运作物流业务，未来随着国际航运中心地位的确立和巩固，物流业务集约化的发展，国际市场的拓展，港口将提供更多的增值服务，其盈利能力有望得到进一步的提高。

随着股指向上推升，中期风险在不断加大，目前两市平均PE接近40倍，A股市场静态市盈率已明显高于成熟市场和新兴市场的估值水平。高换手率则预示市场风险加大，经验显示：当日换手达到6%-8%或周换手达到30%时，表明市场投机气氛过于狂热，此时往往容易形成中期头部。最近市场平均日换手率接近6%，接近历史高位，表明风险较大。调整有利于牛市的健康运行，虽然牛市不轻易言顶，股指仍将惯性上冲，但中期风险不可小视，控制仓位显得非常重要。因为控制了股票的数量就等于是控制了操作的简易程度,只要股票品种比较少,那么仓位再重其实也是可以轻松控制风险的!

苏宁电器（002024）动力强劲、势不可挡：对零售企业而言，销售收入表明消费者对企业的认可程度，是企业所有内在竞争力的集中外在体现，07 年一季度，苏宁销售收入同比增长高达69.75%，表现出惊人的增长动力，更喜人的是，公司的税前利润率亦由去年同期的1.11%提升至2.12%，表明企业并没有牺牲盈利简单地获取销售收入的增长，而是在确保盈利前提下的良性增长，公司一季度季报再次以实际数据证明了公司仍处于高速成长期。（益邦投资）

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