缩量回调 “周五综合症”再现

机构：国海证券
本栏目周四收盘指出“大盘继周三盘中急挫并成功救起之后，周四盘中再现大震荡，大盘频繁大震荡是市场出现较大分歧的特征。而成交量更令人不安，最近三个交易日沪市三连阳，分别成交2074亿元、2572亿元和2094亿元，且阳在缩?６�大盘整体上量能推升过快，成交量波动幅度过大，频繁出现大震荡，结合相当部分个股均有过加速拉升，大盘阶段调整行情或将到来，建议投资者注意风险。”周五大盘走势基本符合预期，走出低开并缩量回调的行情。今日适逢周五，�?006年下半年以来，央行多次上调准备金和加息多在周末进行，从而使得投资者对每周的周五格外敏感，即形成大盘周五综合症。

而当前国内外异口同声喊“中国股市有泡沫”。与此同时，今日市场在流传一些利空传闻。在这种背景下，理性的投资者对周五更加谨慎，这是大盘出现缩量回调的走势的重要原因

从大盘走势上看，前些日大盘在触到或接近5日线时即出现快速止跌，周五盘中多次触及5日线，盘中几度刺破5日线，盘中在5日线支撑下的反弹力度明显低于此前，这表明市场走势的强势正在减弱，是市场有继续回调要求的信号。但即使大盘阶段见顶，也不是一朝一夕完成的，此阶段有一定的短线机会。众所周知，银行股理论上是人民币升值期间，最具投资机会的个股。但今年以来，银行股的表现甚至低于大盘的涨幅。同时，在多数板块经过反复拉升后，调整要求与日俱增，无论是主力出于掩护出货的需要，还是场内热钱不时挖掘市场机会来考虑，投资价值与技术上的投资机会，都对当前银行股形成有利的投资机会。

金融股是人民币升值周期中最具投资优势的板块之一。以06年业绩折算，中信银行5月11日收盘市盈率高达120倍。金融资产安信信托今年以来涨幅达440%！市盈率超过1000倍（以07年一季度算）！同属于金融行业的陕国投为65倍。兴业银行A 股的发行为公司快速成长打开了空间，另外，次新股通常会比市场平均估值水平高约20%，但兴业银行11日市盈率仅27倍，仅相当市场平均估值水平的一半，不足中信银行的四分之一，投资价值极其突出。其网下配售的2.5亿股8日流通，根据投资大师彼德•林奇“利空时买入”的投资策略，该股利空兑现后形成机会买点。另外，作为为数不多增长速度跑赢国民经济发展速度的行业，同时受益于人民币升值，因此银行股是人民币升值周期的持续热点，既然如此，理论有超过大盘的表现。而兴业银行自3月2日上市以来，累计涨幅为27.4%（以3月2日收盘价计算），而同期沪综指阶段涨幅为42%！技术上，5月11日沪市30日3537点，离收盘4021距离为13.68%，而兴业银行周五触及30日线并获得支撑。估值、行业和技术点位等都形成兴业银行的投资机会，建议积极关注。

国海证券 王安田

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