资产注入仍是投资主题

　　　□方正证券 华欣

　　随着近期股指的快速上涨，投资者对于市场出现深幅调整的担忧也开始增大，不过短期来看，影响市场的主要因素，还是来自出台宏观调控措施的担忧，因此，即使出台调控措施，也在预料之中。近期钢铁、石化等大盘指标股一度整体表现活跃，但资产注入依然是今年市场的最大主题，对于具有实质性资产注入题材的上市公司，未来市场的震荡过程，又将是逢低吸纳的机会。

　　东软股份（600718）：公司的整体上市计划已经处于实施阶段，整体上市将实现对集团软件外包业务的资源整合，整合后的东软集团将成为国内软件外包行业的龙头。我们预测未来公司的出口外包业务将实现高速增长，将成为未来公司最主要的利润增长点。公司业绩持续增长较为明确，软件外包业务的特点和东软与大多数客户的长期合作关系使我们对公司软件外包业务规模今后5 年内年均30％以上的增长持乐观预期。

　　桂冠电力（600236）：公司2007 年一季度实现营业利润5661万元，同比增长223％，净利润2162 万元，同比增长64.9%。公司收购项目已经获得证监会核准，将成为2007 年利润增长的重要来源。公司优质资产注入预期较为明确，年报中进一步明确了资产注入计划。大唐集团将公司作为广西红水河流域的唯一水电运作平台、逐步将岩滩、龙滩发电资产注入公司。已建成岩滩电站装机容量达121万千瓦，建设中龙滩电站总装机容量达到630 万千瓦，未来将使公司跻身一流水电公司行列。

　　航天长峰（600855）：公司2007年第一季度经营不佳，2007年第一季度每股收益0.014元，每股净资产2.043元，净资产收益率0.70%实现净利润417.25万元，同比减少41.54%。但大股东资产注入预期明显，最终控股股东为航天科工，旗下有6家上市公司，欲对下面公司进行整合。大股东长峰集团承诺，自股改方案实施之日起2年内按照相关法律法规的规定和公允价格将优质资产和相关业务置入航天长峰，置入资产经审计的净资产收益率不低于15%，相应的销售收入不低于2亿元。同时，长峰集团将不断把科研成果注入航天长峰，长峰集团将在适当的时机提高持股比例，确保对航天长峰的相对控股地位。