巴菲特“金手指”钦点指数型基金

    □本报记者 李豫川 北京报道

    5月7日,“股神”沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会之后接受CNBC电视采访时表示：对于绝大多数没有时间进行充分的个股调研的中小投资者,成本低廉的指数型共同基金或许是他们投资股市的最佳选择。

    指数型基金

    更适合个人投资者

    巴菲特说：“个人投资者的最佳选择就是买入指数型的共同基金,并保持在一段时间里持续、有规律地买进。你对共同基金业的投入,这也将最终惠及美国所有的行业。”他说：“如果你坚持长期投入共同基金,缺点是你可能不会在最低点买入,但你也不会在最高点进入市场。”

    相对于那些由基金经理进行积极选股策略构建投资组合的基金产品,指数型基金通过追踪市场基准(如标准普尔500指数),能实现相当于市场平均水平的收益。一般而言,指数型基金的综合成本也低于积极管理型的各类基金产品。

    巴菲特说：“我个人认为,如果投资者每年的收益有2%要用于支付基金费用的话,那么在一段时间里,你的投资收益要赶上或者超过指数型基金恐怕比较困难。中小投资者应静下心来,让时间来证明投资效益。”

    “股神”还对日前传统的指数型基金和新出现的交易所交易基金(ETFs)之间的争论发表了评论。ETFs实际上是一种在交易所交易的一篮子证券产品,但它又可以像一只普通股票那样在一个交易日内随时交易。ETFs可以追踪指数型基金,它的价格一天随交易而变。共同基金的交易价格一般是在闭市之后确定,一天就一个价格。

    巴菲特说：“我并不反对ETFs,但我认为,要战胜只收取几个百分点管理费的指数型基金是相当困难的。另一方面,买入指数型基金之后,你完全可以将其置之不理,也不会有人催促你下周或下个月必须进行买卖交易,经纪商也不会来打搅你。”

    大量研究显示：个人投资者在把握股市交易机遇方面的纪录很差,他们通常跟踪股票的最新表现以及一些利空消息,结果导致他们高买低卖。

    另一位知名投资者、美国基金巨头——先锋集团创始人约翰·博格(John Bogle)也一直推崇指数基金,认为它的低成本、纳税比例相对较低的优点,也确保了投资者能够获得更大的市场回报。

    约翰·博格坚持认为,ETFs产品便于交易,而指数型基金更适合中小个人投资者。博格今年2月9日在《华尔街日报》上发表文章,对通过ETF全天交易标准普尔500指数的需求进行了质疑。他说,如果指数型基金的传统模式是长期投资,那么交易ETFs就只能被当成短线炒作了。他批评ETFs压缩市场空间的举动,他警告说,如果投资者大量交易ETFs,经纪费和税费将使其总成本大幅飙升。

    不过,博格也表示,如果投资者持有ETFs而不是频繁交易,其收益或许可以与指数型基金持平。从这个角度而言,ETFs将是传统的指数型基金的强有力竞争对手。

    美国投资公司协会提供的数据,截至今年3月31日,美国上市交易的ETFs总额达4442.6亿美元,比去年同期增长了35%。

    慎投对冲基金

    巴菲特还表示,投资者不应蜂拥进入时下流行的对冲基金,因对冲基金经理通常收取固定收费及一定比例的获利。

    他说：“对冲基金整体表现相当不错,但基金收取的费用拿走很大一部分回报.不管基金经理做得好还是坏,人们都得向他们交纳很多费用。”

    伯克希尔·哈撒韦公司副董事长查理·芒格在公司股东大会之后也表示,许多基金规模小的时候表现很好,但当投资者追随它们的早期走势而投入资金后,这些基金却在勉力维持。

    查理·芒格说：“表现优异的基金吸引了大量资金,但其后的表现通常却普普通通。”巴菲特补充说,富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan)虽是80年代的顶尖基金,但在其后的一年、三年、五年及10年期间内却落后于标准普尔500指数的表现。

    对于自己的投资能力,“股神”仍保持着一贯的自信。他说：“我们认为可以比标准普尔500指数的表现更好。如果我们的投资组合回报率不能比标准普尔500指数高出几个百分点,我将感到失望和惊讶。”

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