盘后点评:毫无悬念的红色星期一

　　虽然对股市加速上涨的态势感到担忧，但上周末本栏在分析了政策取向后仍认为在攻克4000点振荡后被压抑三天的做多热情无疑将得到宣泄，本周一的上涨毫无悬念。国家统计局公布4月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3．0%，涨幅比3月份回落0．3个百分点，但仍触摸到央行既定的3％的调控警戒线。

同时，央行公布的4月份金融数据显示，居民户的储蓄和融资意愿发生重大转变。居民户人民币贷款增加1236亿元，存款减少1674亿元，在可查的历史数据中，这是居民户存款的月度最大降幅。巨大的资金流向股市已成为不可逆转的趋势，据中金公司分析，如欲保持合理的实际利率水平，央行必须在12个月内加息至4％（现行一年期存款利率为2.7%），以控制包括股市和房地产价格水平，而央行显然认为通货膨胀率今年还可能下降，固定资产投资处在可控范围之内。

　　与央行表态多于行动类似，证监会上周末警示入市风险，要求加强投资者教育，都在极力避免成为干预市场的角色，在目前这种资本价格加速形成泡沫的趋势下，恐怕要的正是降温。简单粗暴的行政手段固不足取，隔岸观火听之任之更是危险。投资者真的能听取口头警示吗？杭萧钢构案水落石出，又是毫无悬念地以几十万元罚款和个别高管的警告了事，股票复牌后直开涨停，什么是风险？市场用事实证明了人们不为所动。

　　宣扬享受泡沫以成为时尚，有的券商甚至高唱年内攻击10000万点！这些都可以理解，毕竟没人愿意和市场作对，要股民放弃眼前利益而去追求所谓的虚无缥缈的长远收益也相当不现实。但往已成燎原之势的大火里加汽油毕竟不怎么厚道，今后无论指数涨多高，笔者依然会始终如一地提示风险。

　　万科、宝钢是节后最大的明星。据说上海的房价又开始涨了，全国房价是否会闻风而动？人民币升值越来越快，股市赚了钱的内地居民也开始将部分利润投向房产，对消费的影响并不大，怪不得央行认为一切皆在掌控。这是一场资本产品价格的游戏，国人此时的心态出乎专家的意料之外，这两年的证券市场传奇人物林园的观点很有代表性。某人转到几千万想换辆好车，林劝他赚了钱别急着花，那太浪费，要再投资。确实这种千载难逢的赚钱机遇谁都不想错过，于是资金就很难出资本产品的圈子，买来买去都是股票、房产，CPI一时是高不了，可是那意味着钱都在忙着生钱，生出更多缺乏物质基础的货币符号，隐含的未来通货膨胀风险更大。

　　因此，今天笔者降低银行股的评级水平，提升资源类个股的估值水平。虚拟经济是最易受波动影响的，而资源类公司有着良好的防御特性，所谓留得青山在不怕没柴烧。其中金属非金属及矿藏涨幅偏大，煤炭受国家税收政策、环保及生产安全等不确定性困扰，评级暂不提升，而高速公路可重点留意。其中估值较低的赣粤高速、福建高速、中原高速业绩稳定增长且现金流好，宜做中线投资。宁沪高速地缘优势明显，未来成长性更胜一筹。

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