国泰君安:安泰集团 中国焦炭“欧佩克” 夺取焦炭定价权

机构：国泰君安
国际上有许多重要的行业协会，比如航空业的国际民用航空组织（ICAO），海运业的国际海运联合会（ISF）等等，但真正称得上是重量级，那便是石油输出国组织 （OPEC），简称“欧佩克”。

“欧佩克”全称为石油输出国组织，它是一个自愿结成的政府间组织，对其成员国的石油政策进行协调、统一。该组织于1960年9月14日在伊拉克首都巴格达成立的，创始成员国有5个，它们是：伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和委内瑞拉。1962年11月6日，欧佩克在联合国秘书处备案，成为正式的国际组织，目前已经发展到11个成员国。从成立日至今，欧佩克在原油市场中的地位便与日俱增，甚至连欧佩克每年3月份的例会都成为国际原油市场的风向标。

穿插一条概念——卡特尔（Cartel），在现代意义上的使用始于19世纪60年代的德国，原意为协议，后被赋予企业联合的含义。在经济学上，卡特尔是指生产某种商品的若干工业企业，为垄断某一特定市场而组成的企业联合。各成员企业主要靠共同遵守所缔结的协议而享受高额利润，协议发生作用的对象一般是商品的价格或是生产及销售的数量，各成员企业在经济上和法律上都是独立的。欧佩克正式以这样的形式主导了整个国际原油市场价格走势，各成员国的利益也得以保存。

同样，中国也出现了类似于国际强势组织欧佩克的协会——山西焦化联盟，07年4月22日，该联盟正式在太原挂牌成立，它被称为焦炭行业的欧佩克。2006年山西共生产焦炭9200万吨，焦炭出口量占全国总量的80%左右，占国际贸易的50%以上，联盟成立其将成为掌控全国乃至全世界焦炭话语权的组织。山西焦化联盟成立之后，其首要工作就是联合提价。在07年4月23日下午，联盟第一次例会正是围绕提高焦炭价格展开。可以预见的是，未来该联盟将主导未来焦炭价格的理性回归。

随着下游炼钢业新增产能的不断投产，主要原材料焦炭价格将继续展开新一轮上涨。建议个股关注安泰集团（600408），焦炭价格持续大涨，作为焦炭龙头受益非浅。随着钢铁产能急剧扩张，国内焦炭价格一路狂飙，经过5次上调价格之后，焦炭价格仍呈现强势上涨趋势。此外，公司还是两市唯一拥有千万吨铁矿储备的上市公司，实质受益铁矿石涨价潮。二级市场上，该股突出的资源优势有望得到受到主流资金持续关注，短期该股慢牛特征十分明显，随着短线蓄势的充分，其拉升行情有望展开，可逢低关注。

国泰君安 许斌