北京首放：绩优蓝筹“卧龙”引领大盘补缺大反弹

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绩优蓝筹“卧龙”引领大盘补缺大反弹

北京首放

本栏5月11日点一汽夏利两个交易日最高上涨12%，带动一汽四环等汽车股大涨！

受银行、地产、钢铁等权重指标股主动性调整，以及参股券商概念股大幅下跌影响，周二股指大跌147.21点，向下跌穿4000点和3900点整数关口，以及

10日均线，明日大盘有望惯性向下回补3850点附近的跳空缺口。

千金难买回头牛，市场急跌为吸纳优质绩优大蓝筹提供绝价机会，尤其是那些逆市抗跌，处在大爆发填权临界点上的优质超级蓝筹“卧龙”。

一、银行等权重股主动性打压股指意在补缺，优质超级权蓝筹股大爆发有

望引领股指补缺后展开强悍短期反弹。

在证监会发布风险警示，银行系QDII可投资境外股票等利空出台之后，银行为首的权重股，同近期主流题材股热点，参股券商概念股的大幅下跌，共同导演了周二百点长阴下跌。其中银行为首的权重股在早盘就开始下跌，是推动周二大跌的主要动力，而参股券商概念股在下午2点之后的大跌，则起到推波助澜、制造恐慌的效应。由于银行等权重股对股指影响极大，只要搞清楚银行等权重股主动性下跌目和短期走向，就基本可以搞清楚大盘短期走向。

从战略高度看，银行等权重股在今年以来基本属于严重滞涨状态，从成长性和业绩状况，以及估价状况等方面，都属于市场中少见的具有较高短、中期投资价值，目前尚未出现价值“泡沫”的品种。那么，周二的集体下跌，显然是多方出于战略性打压股指的目的，其实质就是充分利用各种利空集中出台的

有利时机，调整股指向下进而完成3850点附近跳空缺口的回补，从而消除多方未来上攻中的后患。实际上从国内外股市的经验看，在媒体一至看空、“盼空”的情况下，市场是很难见顶的，真正顶部来临之时往往是市场舆论全面看多之后。

而且，银行等优质权重股连续下跌空间极其有限，这就意味着大盘在没有新的重大利空出台的情况下，不存在连续大跌的可能，在明日股指惯性下探完成补缺后，迎来较有力度的短线爆发性反弹的可能性极大。尤其，当前市场云集高达万亿的热钱，其中有很大一部分还是在今年才刚刚入市的资金，这些攻击性极强的资金，在参股券商等题材股大跌情况下，为规避市场的震荡风险，

选择向优质绩优蓝筹涌入的可能性大增。有望引发五粮液——这类处于大爆发临界点的上的优质大蓝筹出现强有力井喷上攻，从而带动股指探底反弹。

二、行业景气持续看好为高档白酒消费龙头型蓝筹股中期走牛奠定坚实基??/p>

统计数据显示：2006 年1-12 月份，白酒行业销售收入达到971 亿元，较去年同期722 亿元增长31.08%。利润总额达到100.2 亿，较去年同期73.2 亿增长36.9%。白酒行业产量达到397 万吨，同比增长18.18%。根据国金证券研究报告，（1）近几年白酒行业销售收入和利润率大幅增长，主要源于消费升级前提下的产品结构调整，白酒行业中低档酒市场萎缩让位于中高档白酒产品的趋势较为明显。近两三年来，我国白酒行业规模以上企业吨酒价格也呈逐步上升态势，从市场反馈回来数据也显示白酒的零售价格也一直在稳步上涨，也充分体现出白酒消费者“少喝酒、喝好酒”的发展趋势。预计未来2-3 年消费持续升级将是白酒行业保持稳步增长的重要驱动因素。

（2）税负改革有利于白酒行业产品结构调整。我国白酒行业是税负较重的行业，税负总和达45%以上。2006 年4 月，国家将粮食类白酒从价税从25%调整至20%，从量税未变，尽管此举低于企业所希望的幅度，但反映出了国家对白酒总量进行控制的指导方针，这也有利于白酒企业产品结构向中高档方向发展。根据协会最新统计数据，2006 年其中高档白酒销量约24000 吨，约数的0.48％，销售收入约占白酒行业总数的15％左右。贵州茅台和五粮液所占市场份额最大，茅台和五粮液为第一梯队，所占的份额为整体白酒的75％左右，其次则是国窖1573 和水井坊占高端市场10%左右。从收入和利润实现情况来看，高档酒对利润贡献度要高于收入，同时浓香型白酒的企业高档酒在收入及利润所占比例要低于其它香型。

（3）白酒企业特别是主要从事高档白酒生产的企业毛利率一直呈稳步增长的态势。因为高档酒同低档酒的生产成本差别不大，其毛利率的提高更多地是来自于销售价格的提升。从消费习惯和群体上来看，高档白酒的消费在我国特定人群中有着极其固定的基础，尽管其中部分人被高档的洋酒和葡萄酒所吸引，但其对主流人群的替代作用还较弱。随着经济的增长，高档白酒消费将表现出比普通白酒更快的增长速度，并将替代部分中低产品的消费。我国目前正处经济景气度不断提高，财富效应逐步显现的时期。我们认为在未来的2-3 年国内经济还有望保持高景气度的背景下，高档白酒的消费仍将维持在较高的水平。综合来看，高档白酒行业的持续高景气，以及产品的高利润带来相关高档白酒蓝筹长期走牛，贵州茅台

股价一度突破百元就是很典型的例子，相比之下五粮液未来发展空间很大。

三、积极关注大爆发填权在即的优质蓝筹“卧龙”。

周二从光明乳业涨停，伊利股份一度逆市大涨8%分析，优质消费类蓝筹股，成为大资金在下跌市中青睐的稀缺品种，在大盘补缺后下跌动能短期释放衰竭

之后，优质消费升级蓝筹龙头有望诞生新的井喷领涨龙头。实战出击五粮液（000858）：公司是世界最大的酿酒企业之一，也是我国高档白酒行业的成长性龙头企业之一，“五粮液”为我国食品制造行业最有价值品牌，突出行业竞争和长期发展优势，吸引大量基金等大机构重仓。走势上从今年1月中旬以来，始终处于横向箱体中运行，股价在今年严重滞涨，有极其强烈的大幅补涨欲望和要求。近日除权后在半年线附近获得强大支撑，周二逆市温和放量，向上大幅填权爆发已迫在眉睫。

风险提示：在市场进入震荡阶段，题材股炒作具有相当大的风险，而不敢介入蓝筹龙头则丧失牛市利润。

（北京首放）

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