宜华木业：进口关税由进口方承担

　　我们的回答是：我国家具生产在全球范围内具备优势，进口国设置的关税由普遍由进口方全面承担。

　　美国等发达国家家具市场巨大，而中国家具业生产工艺先进、成本低、配套齐全，具备不可替代性。因此，发达国家对我国家具进口的依赖日益增强，我国家具出口量和价格的提升才是国际家具贸易的主流趋势。

　　美国进口商从中国进口后，可加价100%以上销售，毛利空间巨大，因此进口商乐意承担潜在的成本增加。

　　例如，2004年底，美国对中国进口的木制卧式家具进行反倾销仲裁，向中国家具出口企业征收反倾销税，宜华木业（600978）得益于行业龙头地位，议价能力较强，只需要交纳相对较低的6.65%的进口税，且全部由美国进口商承担！上千家中小企业被征收198.08%的高额倾销税，大部分未能承担重荷将退出美国市场，由此留下的市场空白将被宜华等税率较低的优势企业抢占。

　　此外，我们认为出口地国家经济增长的变动、人民币升值等因素不会影响优势企业的成长，主要依据是：出口地国的经济和房地产业繁荣与否，并非决定中国家具出口是否会增长的主要因素。国际家具制造中心向中国的转移是大势所趋，并由此拉动我国家具出口的快速增长。与产品规格一致、标准化程度高家电或价格低廉、附加价值低的服装类别不同，全球家具生产基地的形成需要更高的加工工艺、配套的产业链条和规模效益所形成的低制造成本。因此，今后几年，全球定单向中国的集中会成为主流趋势。

　　我国出口行业普遍面临人民币持续升值的压力。是否能够克服，要看各个企业自身的努力。选择优良材质、提高设计附加价值、降低制造成本、选择更直接的销售模式都是有效的途径。例如，2006年，宜华木业通过商品结构调整、增加设计元素等方式获得了25%的平均价格提升，有效抵御了人民币升值对出口增长的压力。在商品结构方面，卧室家具的毛利率（28－30%）要高于餐厅等家具的毛利率（25－26%），公司相应积极加大了卧室家具的销售，使得卧室家具的销量由2005年的占比42%提高到2006年的56%。

　　宜华等家具企业生产所需的原材料有70%从国外进口，人民币升值也可以帮助公司显著降低原材料成本。

　　宜华木业在合同条款中也很注重对关税、人民币升值等潜在成本增加因素的自我保护，能够保证出口量和毛利率的提升。郭海燕钱炳中金国际