华闻传媒：藏资产注入利好 业绩翻番上升空间大

机构：越声理财
华闻传媒（000793）：潜藏资产注入大利好 业绩翻番上升空间大 周四市场又回到了多空分歧较大的4000点之上。从资金面来看，一方面，目前日均新开户数已突破30万，相当于每天近百亿资金流入市场，同时新基金发行未见速度放缓迹象，因此充足的资金供给正对市场短期的做多信心构成有力支撑；另一方面，5月份恰逢限售股解冻的高峰期，市场估值的不断提升有可能强化股东的套现意愿，加之大盘蓝筹股的相继回归以及上市公司强烈的再融资需求，市场资金需求的压力也将达到高峰。

因此实战上，在目前盘面个股暴利机会较多的市况下，投资者短期可不必理会股指涨跌，但在品种选择上要投资攻守兼备的好品种为主。建议围绕业绩高增长预期明确、实质性资产重组和人民币资产价值重估3条主线展开战略布局，精选优质个股；积极探寻有整体上市、资产注入和重组等题材的公司作为投资首选对象。个股如可关注（000793）华闻传媒：该股4月份已公告，公司07年中期业绩同比预增50%--100%。市场上的传媒类股如电广传媒、广电传媒等股价均在二十元上方,而该股目前股价仅为15元，其价值明显被低估。特别是其两大股东上海新华闻与首都机场集团就公司方面签署战略合作协议。上海新华闻承诺将制定确切计划，在适当时机将其拥有的其他媒体项目的股权注入公司。首都机场集团也尽快将其拥有北京首都机场广告有限公司股权及其他媒体资产注入公司。因此作为后续潜藏具爆炸性资产注入题材的华闻传媒，值得重点关注，后市爆发潜力巨大！ 比价严重偏低 大传媒喷发在即 博瑞传播目前股价是25元左右；电广传媒也已涨到22元；广电传媒周四涨停站在27元多；特别是新华传媒(600825)连续涨停后目前股价已到达36元，该股能连续无量涨停的原因就在于大股东解放日报集团的传媒资产注入，使得该股资产质量出现质的飞跃，其价值也得到市场重估。在此类传媒股大幅飙涨后，我们发现（000793）华闻传媒已属价值被严重低估的好品种。其背靠人民日报的背景应该比背靠解放日报的新华传媒更有市场号召力，并且传媒资产的注入也是正在进行中（类似新华传媒）。因此该股后来居上的行情值得期待。该公司2006年年报披露，旗下时报传媒06年度实现主营业务收入6439.19万元，净利润2353.94万元；陕西华商传媒集团有限责任公司06年度实现主营业务收入82147.63万元，净利润11690.71万元。2006年公司传播与文化产业的主营业务利润率高达58.43%。以上指标充分显示了其传媒资产的优越性，所以其未来发展前景将十分灿烂！ 两大股东承诺资产注入 股价“克?毙禄�传媒牛�?大股东向上市公司进行资产注入，是2007年股票市场最大的热点。华闻传媒(000793)实际控制人中国华闻投资控股有限公司。华闻控股现注册资本3.98亿元，人民日报社实际拥有100%股权。增资扩股后，华闻控股注册资本将增加至12亿元，其中中国海外持有75%股权，人民日报社持有25%股权。从股东实力上来看，华闻传媒(000793)绝对好过新华传媒（600825）。特别是华闻传媒的资产注入得到两大股东的支持，2006年11月，上海新华闻与首都机场集团就公司方面签署战略合作协议。上海新华闻承诺将制定确切计划，在适当时机将其拥有的其他媒体项目的股权注入公司，并负责将华闻传媒拥有的媒体和燃气之外的资产和业务进行剥离。首都机场集团成为公司并列第一大股东后，将对北京首都机场广告公司拥有的广告和媒体资源进行整合，并尽快将其拥有北京首都机场广告有限公司股权及其他媒体资产注入公司。首都机场广告公司拥有北京、天津等所属17个民用机场约3.5万平方米的广告经营权，市场份额约为30%，且独家代理首都机场广告。事实上，这些承诺已迈出了第一步，2007年4月11日公告，公司拟以2.7亿元购买华商传媒31.25%股权，交易完成后，公司将绝对控股两家传媒企业（持有华商传媒61.25%的股权，时报传媒84.00%的股权），华商传媒07年净利润预测将达到16637.51万元，归属于母公司所有者的净利润将达12105.48万元！可见，通过本次交易，华闻传媒的资产质量和盈利能力得到了有效改善。未来华闻传媒将成为中国的新闻集团。公司利用首都机场在全国机场的连锁性广告特许经营权，成为区域户外媒体运营商；同时，时报传媒和华商传媒的经营模式和客户资源在机场广告的经营中得以复制，华闻传媒目前已经构建了媒体王国的雏形。预计随着后续两大股东优质资产步补注入，华闻传媒的股价走势也就有望“克?毙禄�传媒的牛气�? 进军网络媒体 机构调研评级“买入” ●2007-05-14 华闻传媒（000793）旗下的华商传媒与江苏三六五网络有限公司在南京签署投资协议。华商传媒将在3年内向365地产家居网持续注资，成为江苏365网络有限公司的第二大股东。据了解，365地产家居网是全国房地产行业领先的网络媒体，目前拥有800余个大型业主论坛，每天有超过50万人次的页面访问量。江苏365网络有限公司董事长胡光辉表示，融资将用于进一步拓展长三角地区房地产市场中的业务发展，凭借华闻旗下媒体资源的影响力，将这一商业模式向外地扩张。按照发展计划，365地产家居网将于2007年完成长三角战略布局，年底进入上海、杭州，随后进军西安、长春、沈阳、重庆等全国重点城市。目前，苏州、无锡、芜湖等地分站将陆续全部开通，胡文辉表示，公司也考虑通过资本运作收购地方性房地产网站获得快速发展。华闻传媒通过此次参股365网络，将成为了国内为数不多的地产网络概念上市公司。特别是该公司表示计划于2008年3月改制为股份有限公司，并计划在2009年进行中小企业板上市申请。将更增添华闻传媒的想象空间。从机构调研报告看到，海通证券叶琳菲针对华闻传媒（000793）的分析报告认为，公司成为华闻控股的资本市场平台，依托人民日报集团，可能成为媒体行业新贵。乐观预计公司2007年、2008年的每股收益分别为0.42元和0.54元。给予华闻传媒40倍的PE，合理价位区间为：17.85元/股至24.45元/股，仍然给予“买入”的投资评级。

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