据传，A股将下跌25%！

　　据传，大盘虽然强劲反弹，但对于多数国际投行来说，目前的A股仍旧是被高估了的。曾经炙手可热的QFII额度，更是在最近首次出现剩余的情况。

　　据美国基金研究机构新兴市场投资基金研究公司对全球范围内近万只投资基金的跟踪调查，在5月份的第二周，国际投资者从EPFR中国股票基金中累计撤出了5.74亿美元资金，这也是此类基金自今年1月中旬以来首次出现净流出的现象。

　　近期，包括高盛、瑞银、摩根士丹利、摩根大通等在内的很多外资机构，对A股市场都表示出谨慎的态度，甚至有QFII预计A股将有20%至25%的下跌空间。散户比例过高，大、小非大批解禁，香港红筹公司大批回归，紧缩政策继续推出的预期，以及A股市盈率过高等因素，都是QFII对A股未来走势产生担心的重要理由。其中，刘炜称,有人认为股指会一路冲到5000点，但我认为没有这种可能！在大幅调整之前，没有必要发表任何看好的观点。

　　有意思的是，在QFII对其重仓股减仓后，这些被减持的股票仍然涨势良好。随着每日开户平均在10万户以上的情况出现，人们开始相信散户的力量已经超过了各路机构。据统计，目前A股中的散户比例已达到65%至70%，而香港市场的这一比例是35%至40%。由此可见，QFII的减仓并没有阻挡住普通投资者的疯狂涌入和市场上涨的步伐。