两大因素支撑投资高位增长

　　□本报记者 薛黎

　　国家统计局昨天发布的数据显示，今年1至4月份我国城镇固定资产投资增长25.5%。中信证券研究所分析师苏创接受上海证券报采访时表示，该增长速度还算比较正常，中国经济目前的情况是增长偏快但没有过热。

　　工业投资高位增长

　　国家统计局数据显示，1至4月份第一、二、三产业分别完成投资187亿元、9940亿元和12468亿元，同比分别增长29.2%、27.4%和24%。其中农业投资的增速比一季度高出10.6个百分点，工业投资增速则快了0.4个百分点。

　　苏创指出，农业投资加快跟我国近年来掀起的新农村建设热潮有密切关系，而工业投资保持高位增长是工业利润转好在驱动。

　　数据显示，2006年我国规模以上工业企业实现利润18784亿元，增长31.0%；今年1至2月份，全国规模以上工业实现利润2932亿元，增长43.8%。

　　“事实上宏观调控对工业投资的作用越来越弱。”苏创表示，加息对主要依赖自筹资金的投资企业来说是没有约束力的，1至4月份城镇投资的到位资金中，自筹资金就增长了26.4%，比一季度高4.6个百分点。

　　农业、工业投资的持续快速增长是对我国固定资产投资持续增长的巨大支撑。申万证券研究所高级宏观分析师李慧勇指出，新公布的数据表明，新开工项目数开始同比增加，1至4月份新开工项目数同比增加2121个，而1至3月份是减少2294个。另外，新开工项目计划投资额降幅明显缩小，1至4月份新开工项目计划投资额同比减少2.2％，尽管仍在下降，但降幅比上月缩小了近12个百分点。

　　“由于利率偏低，企业投资冲动仍很强，未来新开工项目投资增长率高位加速的可能性很大。”李慧勇说。

　　两大因素支撑

　　苏创预计，2007年全年固定资产投资将增长26%左右，他认为有两大因素在支撑，即区域性投资增长趋势以及真实市场需求所产生的投资增长。

　　区域性投资增长趋势表现在未来中国中、西部地区固定资产投资有很大需求和潜力。今年一季度东、中、西部地区城镇固定资产投资同比分别增长21.4%、35.8%和26.8%，但东部地区的投资比重约为55%至60%，随着我国中部崛起战略、西部大开发工作的开展，这些地区的基础设施建设必将带动固定资产投资的增长。

　　真实市场需求所产生的投资增长是指占固定资产投资比重最大的制造业、房地产业和基础设施、公共事业中，那些高耗能、高污染的投资已经得到抑制，而房地产业和基础设施建设需要的投资有真实需求的支撑，还将保持稳定增长。

　　“以房地产投资为例，1至4月份房地产开发投资增长27.4%，略高于25.5%的平均水平是正常的。”苏创说，目前全国商品房中80%至90%的购买者是用于自住，这表明投资确实有需求支撑。

　　苏创表示，目前固定资产投资20%至30%的增长速度还是健康的，如果增长速度太低，就不利于刺激经济增长，但如果超出30%的话，则需要加以调控。李慧勇则认为，等到固定资产投资增长速度超过30%再进行调控显然又慢了一步。他认为，短期内（2个月之内）央行加息的可能性很大。