深交所限制大股东套现

　　　深交所昨日正式发布了《中小企业板上市公司控股股东、实际控制人行为指引》（以下简称《指引》），并将于6月1日正式施行。

　　据了解，国资委也将出台措施，限制国有股东出售流通股，不允许它们利用内部优势高抛低吸获利。

　　专家认为，作为内部人的大股东相比传统意义上的庄家，具有更大的做庄优势。如果不

　　对其行为进行适当规范，可能会刺激大股东依仗其所占优势进行过度投机，对维持资本市场的长期稳定发展不利。

　　文/表 记者李成

　　深交所昨日发布的《指引》除了要求特定控股股东、实际控制人出售前进行预披露外，还要求控股股东、实际控制人增持或减持公司股份达到公司总股份1％时应当及时作出公告；在出售后导致持有、控制公司股份低于50％、30％或出售后导致其与第二大股东持有、控制的比例差额少于5％时应对出售的原因、进一步出售或增持股份计划等事项及时作出公告。

　　目前，根据有关规定，只要不导致控股地位变化，且一次减持不超过5000万股，大股东就可随时进行套现。这被市场看来是对中小投资者极其不利的因素。

　　大股东卖股要提前2日提示

　　深交所有关负责人表示，目前市场非常关注控股股东、实际控制人通过证券交易系统出售股份，尤其是关注其大比例出售股份或上市公司出现危机情况下出售股份。为此，《指引》规定，当出现控股股东、控制权在短期内出售比例较大、控股股东或实际控制人最近一年被交易所公开谴责或两次以上通报批评处分或上市公司被实施退市风险警示等情形，控股股东、实际控制人拟出售股份的应在出售前两个交易日刊登提示性公告，就拟出售的数量、时间、原因等事项说明。

　　湘财证券首席经济学家金岩石曾表示，国际成熟市场上对所有大的股东市场行为都是有限制的。"哪怕你要在股市中抛售一股股票，都要事先公告，而不是事后公告。”

　　大股东5个月卖掉近5亿股

　　据了解，股市持续高温，早期投资于法人股的上市公司在获得了丰厚的回报后，其大股东也出现了高抛低吸，利用内部人优势套现差价的行为。而今年5月份将进入一个新的解禁高潮期，5月12日至5月31日共有64.5亿股大小非进入解禁期。从现在起至2008年年底共有约1003.78亿股大小非陆续进入解禁期。解禁并不必然带来“大非”们的减持，但是，原本大股东持有的非流通股的成本很低，这部分股权流通后，大股东获利的空间丰厚，一定程度上会引起他们的“套现”冲动。

　　而今年以来，共有35家公司遭遇第一大股东的减持，减持股份数共计达到48603万股。仅5月8日至5月11日开市的4天之内，就有12家公司公告第一大股东减持，减持股份数共计达到13026万股，以目前股价计，总市值约为15亿元。

　　市场一致认为，对大股东套现行为进行严格规范，能抑制市场过度投机，对降温疯牛市，并且保证市场的长期发展具有较为重要的意义。

　　“大非”减持 投资者咋办？

　　动不动几百万股甚至上千万股的“大非”减持对大盘会产生什么样的影响？普通投资者又该怎么应对？

　　银河证券分析人士认为，大非减持不一定就是坏事 对许多投资者来说也有许多机会，要具体情况具体分析。

　　如果“大非”减持了，而上市公司股东数没有出现增加，反而减少，这就说明有人收购，这时候投资者也不用着急卖掉股票。如果“大非”减持后，个股放量而股价不跌，后期市场会给投资者一个新的机会。

　　像锌业股份“大非”减持消息公布后，公司股价一路上扬，这说明有投资者在接盘。而驰宏锌锗在节后开盘第一天 在沪锌期货出现涨停的情况下，公司股价也没有出现大涨，之后公司股价是一路下滑，这背后肯定有人在减持。

　　不过，专家提醒投资者，如果“大非”减持后放量不涨，后期机会就不大了。这时，投资者手中的股票要不要跟随“大非”一起减，就要看市场的估值变化。

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