北京首放：震荡市迎来世界铝王大爆发

机构：北京首放
震荡市迎来世界铝王大爆发

北京首放

本栏5月11日点一汽夏利周一涨停，周五再创新高，一周大涨16%，带动一汽四环等汽车股大涨！5月15日点五粮液两日大涨14%！五粮认购权证大涨14%！

本周股指围绕4000点展开剧烈震荡，周二百点长阴回补3850点附近的缺口之后，周二、周三的反弹使股指重回4000点之上。

不过，加息预期的增强，意味着下周多空仍将围绕4000点展开反复拉锯和争夺，市场的波动使优质蓝筹股渐成震荡市主流热点，下周仍可重点关注中国铝业为首的铝业类优质蓝筹股表现。

一、围绕4000点反复拉锯格局短期内难以打破，资金为规避风险而争相介入，使优质蓝筹成为阶段性主流热点。

从证监会风险警示，到扩大QDII范围，再到央行行长的讲话，近期种种迹象显示，有关方面在有条不紊的对4000点之上的股市，进行市场化降温。其目的还是着眼于大牛市的长期、健康发展，而不希望被一些急功近利的资金把股市毁于一旦。鉴于如果真的再次加息，必将刺激人民币进一步加速升值，在市场万亿资金泛滥，大牛市赚钱示范效应强烈的情况下，估计很难分流市场现有存量资金。在资金有力支撑下，真的加息之后，对市场的影响估计也很有限，难以改变牛市震荡上行的主基调。另一方面，一个值得注意的现象，国际投行在大肆减仓之后，自己或者通过其代理人，肆意鼓吹“泡沫论”、“调整论”，甚至还建议增收资本利得税等调控股市之严厉手段，估计很难得逞。但加息预期的增强，以及“空方舆论”的不断造势，都将使4000点的博弈更趋复杂。

多空围绕4000点上下的拉锯市震荡，都大大增加了市场的操作难度，以及局部个股分化、调整带来的风险。市场环境的变化，使资金操作的安全性更加受到机构和广大投资者的关注，业绩优良、蓄势充分或者未来成长性突出的优质蓝筹股，逐步受到资金猛烈追捧。从五粮液、光明乳业、攀钢钢钒、上实医药等蓝筹股大幅上涨显示，估价合理的优质蓝筹股进可攻，退可守，正在成为阶段性主流热点。深入挖掘其中潜力牛股，成为机构和投资者及阶段赢利的重要保障，作为世界铝业之王的中国铝业值得重点关注。

二、稳步扩张的世界铝业霸主，造就长线牛股。

氧化铝及原铝作为基础原材料，与机电、电力、航空、航天、造船、汽车制造、包装、建筑、交通运输、日用百货、房地产等行业密切相关。中国铝业是中国规模最大的氧化铝及原铝一体化运营商，产业链比较完整，主要业务为铝土矿开采，氧化铝、原铝的生产和销售， 2006 年中国铝业共生产氧化铝952.74 万吨，原铝193.6 万吨，分别占2006 年中国氧化铝和原铝总产量的69%和21%，行业地位显著。

综合分析中国铝业在世界范围的竞争优势，以及多方面可持续发展优势突出， 第一，中国铝业资源占有量较多，铝土矿自给率高，具有可持续发展能力。截至2006 年底，中国铝业铝土矿控制资源量为6.3 亿吨，占中国已探明的铝矿资源量的25% 按现有的供矿结构，可以支持现有氧化铝规模生产30 年以上。

第二，高速增长的资源性氧化铝业务。通过投资新建产能，2001 年至2006 年，中国铝业氧化铝产量年平均增长速度高达15%，2006 年氧化铝产量已达到900.7 万吨，在国内氧化铝市场占有率不断提高。预计中国铝业氧化铝生产能力2010年将达到1700 万吨/年（包括海外控制的氧化铝产量400 万吨/年），复合增长率为21%。

第三，氧化铝市场地位依然显著，影响巨大。虽然中国铝业面临国内其他氧化铝企业的竞争，其氧化铝产量占国内总产量的比例从90%以上下滑到约70%，但是如果考虑中国铝业对国内市场的氧化铝供应量（中国铝业进口氧化铝量+生产量）占中国氧化铝消费量比例的话，则变化不大，仍然维持在50%以上，中国铝业对市场的影响力依然巨大。

第四，收购兼并使原铝业务低成本飞速发展，2007-10 年原铝产能复合增长

率达到21%。 中国铝业在2005 年原铝行业的低谷期，在市场对原铝行业普遍不看好的情况下，低价收购兼并了总量180 万吨以上的国内原铝生产企业，使其原铝业务飞速发展，2004-06 年原铝生产量的复合增长率达59%，国内市场占有率从13%提升到2006 年的21%至近200万吨。中国铝业计划在2010 年使原铝产能将达到500 万吨左右，2007-2010 年原铝产能复合增长率为达37%。

再考虑到中国铝业未来盈利波动将趋于相对平稳，盈利结构发生改变的结果使得中国铝业未来的盈利波动趋于相对平稳，经营风险降低等积极因素，长线走牛在情理之中。

三、优质蓝筹上演涨停竞赛，引爆世界铝王井喷。

本周光明乳业连续爆涨，到周五美的电器、苏宁电器、华泰股份、上实医药等蓝筹股涨停，在不经意间蓝筹股涨停竞赛已然兴起，在优质蓝筹战火日益生温之际，下周新的连续井喷牛股有望更为猛烈的爆发。实战出击中国铝业（601600）： 公司已形成了铝土矿、氧化铝、原铝等较为完整的产业链，是目前国内铝行业中唯一形成纵向一体化经营架构的大型铝生产经营企业；也是国内第一、世界第二大氧化铝生产供应商和国内第一、世界第四大原铝生产供应商，具有较强的规模优势和抵御市场风险的能力。公司先后与国内90%的原铝企业、80%的铝加工企业建立了长期合作关系，优势的市场地位、优质的客户资源和庞大的市场需求，以及日益完善的产业链匹配关系，使公司拥有了得天独厚的市场竞争优势。公司积极开发海外资源，在澳大利亚、越南等国铝土矿资源开发的前期工作已经顺利推进。值得高度关注的是，公司控股股东中铝公司承诺在A 股发行后将择机注入优质铝业资产，在光明乳业等资产整合概念蓝筹连续井喷涨停向上的背景下，公司存在随时爆发大幅上攻的可能。走势上在上市后在20元下方低调耐心蓄势9个交易日，市场惜售情绪严重，由于现在价格与内在价值极度背离，一旦放量强悍大幅上攻将极具爆炸性。而中国铝业一旦大幅井喷向上，两市业绩大幅增长的铝业类个股，将群牛奔腾势不可挡。

风险提示：对于中长线具备保利地产、苏宁电器、驰宏锌锗等蓝筹大牛股一样发展潜力的“地板”优质蓝筹，不珍惜手中的底部筹码，只能留下无限遗憾。

（北京首放）

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