东风汽车（600006）：商用车品牌 首选东风

机构：海通证券
东风汽车（600006）：商用车品牌 首选东风

海通证券 徐永涛

消费升级 汽车股受青睐

随着我国居民收入增加和生活水平的提高，居民消费不断升级，买车买房已经成为居民消费的主要支出，国内汽车产销出现连续增长的良好态势，汽车企业盈利能力正逐年提高。

同时，国家积极推进组建大型的汽车集团和国企汽车整体上市，汽车板块的投资价值再次面临重估的机会，汽车股更是频繁受到市场资金的青睐。东风汽车（600006）是我国汽车工业的领军企业，产品覆盖轻型卡车、轻客、客车底盘、皮卡、SUV等车型，是中国最大的轻型商用车生产基地，近期放量创出新高，后市有望加速上行，可积极关注！

东风商务车 步入佳境

2006年，郑州日产的汽车产销量突破3万辆，同比增长38.4％，远远超过行业25％的增速。各款车型在其所在细分市场上的份额均实现平稳增长，帕拉丁在中高档越野型SUV增速连续3年下降的情况下，市场份额连续增长；D22皮卡连续4年稳居高档皮卡市场第一名，占有接近60％的市场份额；东风锐骐柴油皮卡上市当年即占领了中高档皮卡市场30％的份额。

东风轻型商用车已形成东风小霸王、东风金霸、东风多利卡、东风之星、东风金刚、东风皮卡、东方快车等多系列上千个品种。“东风多利卡”、“东风小霸王”荣获2005年度国内轻卡行业车型第一名。公司自创立起，，不断整合和优化研发、制造、销售的价值链，公司的汽车业务将由单一轻卡扩展到工程车、皮卡、SUV、MPV、客车及客车底盘，构建起了较为 完整的有竞争力的轻型商用车产品线，在轻卡、轻客底盘、皮卡、SUV等方面均成为国内重要主力厂商。

公司持有51%股份的郑州日产汽车有限公司为目前中国最大的高端皮卡生产基地。在2007年上海国际汽车展上，东风郑州日产宣布，2007款NISSAND22高档汽油皮卡近期将与国际市场同步上市。同时，今年7月和8月，郑州日产还将推出SUV奥丁和MPV御轩两个新车型。一年推出3款新车表明，郑州日产又迎来了一个重大发展机遇，公司作为郑州日产的控股股东（持有51%），将获得稳定而高额的投资回报。一汽四环的涨停有一汽集团整体上市从而整合旗下上市公司的预期，东风汽车作为国有第二汽车集团，也将步其后尘，未来面临整体上市的可能性极大。

同时，今年7月1日起，国家税务总局将对中部地区26个老工业基地城市的装备制造业、石化、冶金业、汽车制造业、农产品加工业、采掘业、电力业、高新技术产业等八个行业中实施扩大增值税抵扣范围的试点，中部地区成为继东北之后第二个实行增值税转型试点改革地区。东风作为华中汽车最大制造企业，税收的减少将无疑将增加公司的盈利能力，其商务车的成本更具优势。到2011年，东风商务车的产销有望实现30万辆，销售收入将达到250亿到300个亿，最终成为国际化的轻型商用车公司，发展前景十分广阔。

三连阳创新高 未来无限风光

周K线上看，该股在长达14周的上涨期间，仅有2周以阴十字星收盘，股价沿5周均线脉冲式上扬，成交量能的不断放大，预示着市场各路资金正积极参与其中，后市有望挑战15元的历史高点。日K线上，该股沿20日均线振荡上攻，股价更是不断向上拓展空间，近期中阳突破，放量创出新高，后市有望强势上攻，可积极关注！

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