券商推荐四只潜力牛股(5月21日)

　　扬农化工（600486）最便宜的农药股

　　综合市盈率和市销率相对估值数据，东方证券陈玉辉认为，扬农化工是农药股中最便宜的个股，略微调整扬农化工2007年和2008年EPS分别至0.68元和0.86元，维持买入评级。

　　国内菊酯产品2007年销售火爆，扬农化工当前生产能力已经无法满足市场需求，处于无货可卖的情况。同类企业均在纷纷借市场红火机会提高销售价格，但出于长期战略考虑，扬农化工仍然坚持按照原来价格销售。随着农村和西部地区人均收入水平的提高，国内卫生用菊酯的需求未来五到十年可能处于加速增长的黄金周期内。

　　扬农化工是农药行业和化工行业上市公司中少有的具备自主创新能力的企业，同时由于扬农化工主导产品卫生用菊酯属于消费品、市场垄断度极高因而具有很强的定价能力，陈玉辉认为，公司盈利周期性波动较小，可以给予高于行业平均水平的估值。而扬农化工市销率在产品可比公司中却处于最低端。最具可比性的农药公司华星化工市盈率略高于扬农化工，但市销率为扬农化工的一倍，而同时其产品技术含量和品种结构劣于扬农化工。

　　冠城大通(600067)收获的季节不容错过

　　中信证券王德勇、段海瑞认为，冠城大通面临天时、地利、人和的发展机遇，随着公司北京太阳星城项目和广渠门项目逐步进入收获期，公司后续发展动力强劲。他们预测公司07、08年EPS分别为0.51元、1.01元。考虑到公司的盈利能力和未来成长性，按08年25倍动态市盈率，公司股票目标价为25.25元，维持买入评级。

　　天时--公司项目储备有重大收获。公司公告，将出资17808万元收购北京市大地科技实业总公司持有的北京海淀科技园建设股份有限公司28%股权。此举将增加公司项目储备70万平方米左右，加上原有的近200万平米项目储备，使公司储备总规模达到近270万平方米，其中北京土地储备达到了170万平方米。而且，本次收购价格是帐面价值，收购成本非常低。

　　地利--通过收购，公司房地产业务进入北京中关村核心区域，尽享地利。

　　人和--公司战略规划清晰，开发能力突出，保证了项目开发的成功。2005年，随着房地产业务的顺利发展，明确了专门开发大型综合性高档社区的业务定位，区域战略以北京为主，兼向全国发展，该项收购是对公司既定战略的执行

　　中信国安（000839）着力开拓两大领域

　　中信建投证券戴春荣、赵献兵非常看好中信国安在盐湖开发和有线电视两大领域的发展前景，虽然目前公司市盈率并不低，但他们认为公司未来几年业绩有望持续快速增长，且盈利水平可能超出预期。给予公司增持评级，6个月目标价33.50元。

　　盐湖资源开发将成公司最大亮点。氮多磷少钾缺的行业特征决定了我国钾肥事业具有广阔的发展前景，而全球钾矿资源的绝对垄断赋予了钾肥盈利空间的不断扩大。依托丰富钾矿资源的青海国安的钾肥业绩无疑值得期待。

　　公司参股的19家有线电视网络公司经过几年的不尽如人意的发展，06年国内数字电视整体平移进入新阶段、平移速度明显加快。中信国安所参股经营的区域，已发展数字电视用户90多万户，07年数字电视用户目标达到100-150万户，09-10年则预计达到400万户规模。进入2007年，每月每户平均收入和公司有线电视收入将大幅度提高。

　　以上两大领域均为资源垄断领域，未来发展前景乐观，且1-2年后，公司投资项目将进入高回报期，业绩增长有保证。07年下半年到08年，盐湖开发的业绩将呈现爆发性增长，且这种由资源垄断带来的效益释放将持续相当一段时期；而有线电视领域正处于模拟电视向数字电视产业升级的关键时期，行业面临历史性发展机遇，08年之后，业绩也将呈现高速增长趋势。戴春荣、赵献兵预测公司07-09年EPS分别将达到0.46元、0.67元和0.91元。

　　中材国际（600970）盈利增长渐进高峰

　　近日，中材国际相继公告几个海外项目签约，表明公司海外市场的拓展工作成效显著。国信证券杨昕认为，中材国际在07、08年业务收入和净利润进入一个阶段性高峰期，市场竞争力进一步增强，长期发展前景继续看好。

　　随着在沙特等国家的大项目相继进入施工高峰期间，业务收入确认将显著增加。杨昕估计07、08年公司海外业务收入将保持20-30%的增长，同期国内业务规模将保持平稳态势。07、08年公司的业务收入将分别达到约110亿、130亿元，为公司高速发展的阶段性高点。

　　尽管海螺、冀东等公司已经具备了一定的水泥生产线建设能力，但公司EPC的总承包能力及设计、装备制造、安装等竞争优势仍居绝对领先地位，公司具有保持国内业务收入规模稳定的能力。且杨昕认为，公司盈利能力的下滑状况有望在07年得到一定程度的回升，预计07、08年每股收益分别为1.67元和2.30元，对应07、08年EPS预测值的股价区间为42-58元。在市场估值普遍偏高的环境下，杨昕认为基于08年EPS的公司股价可以达到63-66元，维持谨慎推荐的投资评级。

　　徐海洋

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