"5.19"行情8周年纪念日:股市楼市仍有上行空间

　　北京报道 ５月１９日，“２００７证券中国投资论坛”在北京大学百年讲堂举行，与会专家在接受中国经济时报记者采访时表示，股市楼市仍有一定上行空间。

　　有关方面选择“５·１９”行情８周年纪念日作为论坛的举办日，使这次论坛倍受关注。

　　参加当天上午的论坛，记者发现：在上证综指站上４０００点的关口，与会专家“唱多”成分明显占了上风。国务院国资委研究中心主任王忠明表示，包括股票与房地产在内的资产价格上涨，预计还会持续一段时间。“我们毕竟还是一个初级阶段，一个刚刚处在成长阶段的初级阶段。”王忠明说。

　　中国政法大学教授刘纪鹏则认为，目前讨论４０００点是否有泡沫显然是一个伪命题。“我可以肯定地说，２００５年６月的９９８点是不正常的，那个时期我们微观和宏观的基础不可能是９９８点。”他说，希望股市可以走得平稳一点，问题是现在走得太快。在分析了中国股市走过的五年漫漫熊市之后，刘纪鹏表示，除了人为打压等因素之外，“没有什么外部因素会导致股市下跌”。

　　“从长期来说，中国的股市肯定见好，肯定越走越好。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授的观点与刘纪鹏的看法有些相似。曹凤岐认为，中国目前宏观经济面非常好，股市没有理由不好。他说，中国股市乃至整个资本市场已经进入了一个新的发展阶段，股市开始成为中国经济的晴雨表，由此推断，２００７年股市会比２００６年走得好。

　　曹凤岐告诉记者，楼市股市两者有一定必然联系，因为资金需要寻找出路，原来股市不好，房地产赚钱，所以大家投资于房地产。刘纪鹏则表示，当前，股票、住房等资产价格的上涨已引起监管层的普遍关注。“它跟股指有联系，但是也不完全一样，实际上，我们有些资产价格上涨，它会促使股指上涨。”众所周知，由于货币流动性过剩，银行存贷差使实际利率为负利率，人民币升值等因素对资产价格的上涨有推波助澜的作用。刘纪鹏说，尤其是上市公司对应的资产价格的变动，对未来股指影响更大，作用也更直接。

　　与其他与会专家的看法形成对比的是，国务院发展研究中心金融所所长夏斌认为，当前股市的繁荣属于结构性的繁荣。“其中有相当一部分是理性的繁荣，也有非理性繁荣，投机因素相当大。”夏斌告戒说，目前我国的经济状况和日本泡沫经济形成时期几乎相同，“这是（我）很担心的事情，我们不得不提高警惕。”

　　上世纪八十年代，日本经济发展非常好，同样也面临货币（日币）升值的压力，货币调控难度加大，货币供应比较多，而且物价涨幅也不高，中央银行和货币市场的利率也比较低，投资者或者股民对股市同样持长期乐观的预期。

　　夏斌介绍说，当时在日本，许多官员、老百姓、包括学术界，普遍认为日本是一个岛国，人多地少，房地产价格迅速上涨。“我们今天也一样，我们很多人对于当前中国股市相当乐观。”夏斌表示，“如何认识当前的股市，我想，央行应该充分关注资产价格，当然包括房产价格，以免重蹈日本经济覆辙。”