中远航运：买船合预期未来利润有保障

　　中远航运（600428）5月22日公告，以公司全资子公司中远航运（香港）为投资主体，投资建造8艘2.8万载重吨多用途船，每艘造价3200万美金，投资总额为2.56亿美金。首艘船交船期为2009年8月，之后每四个月交接一艘，一直到2011年。

　　由于中国出口结构升级带来的机械设备出口增速一直维持在30%左右，公司一直希望提高重吊船的运力，因此此次买船符合市场预期。此次所购船舶均配有400吨的重吊，适合运送大型机械设备。公司此次购船价格比较合理，未来利润有所保障。此次的8艘2.8万载重吨重吊船每艘价格为3200万美金，与06年购置的4艘2.7万载重吨重吊船每艘3160万美金相若，考虑到目前全球船台紧张，公司能够在相对合理的价格上购船体现了公司的管理能力。即使考虑到此次购船后，公司未来的现金流状况仍然非常健康，有利于进一步运力扩张。基于07年以来BDI的强劲走势，将07年和08年盈利预测分别上调6%和3.4%至1.14元和1.30元。

　　中金公司分析师梁耀文认为，目前公司估值为07年22倍市盈率，相比较当前航运板块平均07年35倍的估值而言，相对有较高安全边际。中远航运为航运板块中少有的值得长期投资的公司，考虑到2007-2010年的净利润年复合增长将达到21%，目前估值水平也具备一定吸引力，维持“推荐”评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资