川投能源（600674）：优质资产注入 稳健成长

机构：远东证券
公司是四川省投资集团旗下唯一上市公司，主营电力生产与光纤事业。近期公司股东大会批准非公开发行不超过1.45亿股份，募集资金主要用于收购川投集团持有的田湾河公司60％的股权及田湾河项目的后续资本金投入。

优质资产的注入将使公司更具成长性。公司一季度主营收入增长31%，经营稳??/p>

田湾河梯级水电站是川投集团在建资产质量最好的电力项目之一，川投集团最初持股80％，2006年11月川投能源已经向川投集团收购了田湾河开发公司20％股份。而此次定向增发完成后，川投能源将拥有田湾河开发公司80％的股权，实现绝对控股。由此，川投能源的可控电力装机容量将从目前的13.8万千瓦增加到近90万千瓦，同比增长5倍以上，电力资产占总资产的比例超过90％，规模、效益和抗风险能力将得到大幅提高。公司预计，随着2008年6台机组全面建成，田湾河公司的盈利能力将大幅提升，公司所持股权对应的投资收益也将大幅增长。

公司在加强主营业务的同时，还大举介入光通信领域。公司成功控股了四川长飞双龙光纤光缆有限公司75％的股权，从而拥有了涵盖光纤、光缆、XDSL宽带接入设备等一条龙的完整产业链，具备了年生产各类光缆50万芯公里的能力，其光纤、光缆等产品在电信网络建设中得到广泛应用，使得公司具有典型的IPV6题材，并获得信息产业部、广电总局、总参通信部的进网许可证书。

同时公司还投资组建成都信息港，积极进军网络产业，全权负责成都市范围内的信息化基础管线和光缆的集约化建设、维护工作等。随着铁路电力自动化系统和轨道交通市场将随着全国铁路的提速和铁路运营里程、电气化里程的增加，以及城市化建设进程的加快而有较大的市场空间，尤其是公司控股50％的成都交大光芒实业公司主营铁路自动化设备，随着我国经济的飞速发展，对铁路的需求不断增大，因而铁路设备制造行业景气度极佳，这将为公司带来巨大投资收益。

二级市场方面，该股属于公用事业类，是优良的防守性品种，经营稳健，业绩优良。从目前12元的股价分析，定价同比明显偏低。该股年初以来，步入上升通道，成交明显放量，资金逢低介入。近期，该股借定向增发连续展开拉升，目前，股价高位横盘，消化获利筹码。后市仍有上行空间。（远东证券）

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