华东医药：今年业绩增长可能超出预期

　　华东医药（000963）工业快速增长，进入07年以来生产经营状况良好，一季度实现去年全年50％净利润，预计公司业绩增长很可能超出预期。

　　通过不断出台的医药政策，医药行业整体环境出现较大的改善，环境的好转有利于公司经营的持续性和稳定性。

公司的主要工业中美华东新培育的三个品种均保持快速增长（赛可平、卡博平和泮立苏分别同比增长150％、10％、30％），虽然现在不足以对业绩产生明显的增厚，但未来这种提升业绩的效果将越来越明显。还有中美华东营业费用率一般保持在40％以上，今年一季度却下降至38％，这样就增加了一季度税后利润约630万元。如果全年能保持这种降幅，将使每股收益增加0.05元。由于股改承诺在两年内注入资产，随着时间推移，资产注入的不确定性和时间成本均减小，从这个角度来说，公司的内在价值得到增加，可提升投资价值。

　　长江证券分析师严鹏等认为因为房地产业务不是公司的经常性业务，所以有大股东承诺房地产业务两年内收益达到1.8亿元这种因素在预测公司收益和估值时可不考虑。预计07-09年每股收益分别可调高到0.45、0.49、0.55元，给予08年35倍的市盈率，目标价格19.25元，维持“推荐”评级。

　　作者：肖佳楣 今日投资

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