保险股将受益加息周期

    加息提高新增债权投资回报率保险股将受益加息周期

    证券时报记者 朱成碧

    本报讯 5月19日起,中国人民银行再次加息。

那么,加息对保险股会产生怎样影响？平安证券分析师邵子钦在研究报告中指出,加息虽然可能会在短期内导致市场回调,但是以长远的眼光看保险股,加息不会明显妨碍保险业务扩展,还将提高新增债权投资和债权再投资回报率,保险股将受益于加息周期。

    投资回报率提高

    邵子钦表示,由于新增债权投资和现有债权投资到期后,再投资必须根据市场利率水平对债权重新定价,新的债权投资就直接受益于加息的好处。招商证券金融分析师罗毅也认为,在加息周期中,保险股下跌的风险与空间相对于其他行业来说较小,而且存在很大的上涨概率与空间,所以是具有安全边际的优秀投资标的。罗毅通过测算后指出,根据今年5月19日的加息幅度,短期存款利率提高27个基点,长期存款利率(5年)提高54个基点,对于中国人寿的精算价值的提升应该在5%-11%之间。相比之下,中国平安现有债权再投资时间比较短,将更快分享加息好处。

    无碍保险业务扩展

    目前,我国监管层规定的保险公司预定利率不得超过2.5%,但随着利率水平的逐渐走高,将导致2.5%的预定利率不能满足保户的要求,从而妨碍保险业务的扩展,甚至引发保户退保转向购买其他理财产品。对此,平安证券分析师邵子钦分析称,监管层有可能在市场条件充分的情况下提高预定利率的上限,紧跟着各保险公司承诺的保单回报率也将提升。在目前相对较低利率基准上,稍微的加息并不可能导致退保率的大幅度增加,也不足以构成立即提高预定利率上限的充分条件。

    建议买入持有保险股

    平安证券的研究报告称,以长远的眼光看保险股,加息无疑构成利好因素。因为新增债权投资和再投资,最终将把现有存量债权投资比重逐渐稀释,最终化解为零。罗毅表示,尤其是当前处于资本市场繁荣期与加息周期,保险股理应享受估值溢价,预计未来5年里中国人寿的寿险保费复合增长率依然可以维持15％以上,而平安保险今年的保险、银行、资产管理,预计也将出现迅猛的增长势头。

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