股指期货是内在要求 投资者应该以平常心对待

    金瑞期货副总经理卢赣平

　　股指期货的推出日益临近，投资者的关注度也越来越高。然而在评估股指期货带来的投资机会时，由于它在中国还是一个新生事物，投资者虽然也会掂量自己的知识储备和风险承受能力，但还难免带有一些偏颇甚至过激的理解。

其实作为海外已经非常成熟的一个投资品种，投资者如果能以平常心对待，肯定有助于更正确地认识并能更好地利用股指期货。

　　一、股指期货是国际上非常普及的风险管理工具。

　　股指期货在我国内地是个新生事物，但在全球市场，不管是从股指期货的数量，还是从股指期货推出的地区范围来看，都已经是非常普及的股票投资风险管理工具。目前，全球股指期货市场的标的资产已经相当丰富，合约种类也较多。根据相关资料，截至2006年底，在全球34个国家或地区有39家交易所至少有一个股指期货或股指期权品种挂牌交易，共计195个股指期货品种。股指期货品种创新也层出不穷。

　　二、股指期货是股票市场发展到一定阶段的内在要求。

　　作为“经济的晴雨表”，股票市场不可能独善其身，股市危局频频出现，风险大大加剧，即使是机构投资者也无法幸免。对于非系统风险，可以通过对不同股票的组合投资来分散，然而面对齐涨共跌的系统风险，因为没有相应可利用的避险工具，所有人都束手无策。如何创造一个适宜于股市的避险工具，自然成为广大投资者的共同需求。股指期货在此背景下应运而生，其在股票市场系统性风险管理中的作用也得到了充分的认识和应用。

　　目前，国内股市的一个重要特征就是股价振幅大、换手率过高，股市行情暴涨暴跌，国内投资者面临着较大的系统性风险。有关实证分析结果表明，与发达国家股市的系统性风险相比，国内股市的系统性风险占总风险的比例过高，系统性风险占总风险的比例高达65.7%。 在此情况下，市场本身就产生了对具有规避系统性风险功能的股指期货的迫切需求。

　　三、股指期货是新兴市场金融制度创新的体现。

　　股指期货的推出被誉为二十世纪八十年代最伟大的金融创新，为发达国家度过经济调整周期发挥了重要作用。近年来，为适应国际金融自由化、一体化浪潮，提升本国证券市场的竞争力，许多新兴证券市场也陆续推出了股指期货，以突破金融改革和创新的困境。

　　作为有20多年历史并在全球广泛交易的金融产品，股指期货并非全新的事物，国内的投资面对即将推出的沪深300指数期货，一方面要加强学习和认知，另一方面更要以平常心对待它的到来。在学习股指期货知识的同时，既要看到股指期货带来的投资机会，也要充分意识到股指期货的风险，切忌盲目入市。与股票投资相比，股指期货具有杠杆效应，并不是对所有人都适合，投资者应有所为有所不为，以平常心待之，理性参与，充分利用好这一金融创新。

　　

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