(07中报展望系列之九)机械行业业绩可期

　　一季报的迅猛增长已经让很多人对机械板块的表现刮目相看了，无论是行业景气度的攀升，还是产品创新能力的加强，都使得以往“波澜不惊”的机械行业成为市场中众人瞩目的新星。

　　中报业绩有望增长30%以上

　　从机械行业上市公司的情况看，今年一季报的数据基本上反映了全行业高速增长的现状。

从总体上看，机械行业上市公司一季度的收入和利润在2006年高增长的基础上又有所加快，收入和净利润的增长速度分别达到30%和60%以上。

　　根据上市公司的一季报，在机械行业相关公司业绩整体快速上升的同时，各子行业的增长也呈现出一定的分化。在上市公司相对集中的主要子行业中，工程机械、矿山机械和造船行业上市公司在2006年业绩大幅增长的基础上，今年一季度继续加速增长，这三个行业上市公司的收入总额分别比上年同期增长33%、48%、158%，净利润分别比上年同期增长170%、234%和195%。

　　总体上看，这三个行业上市公司呈现了收入和利润同时高速增长的良好态势，尤其是利润的大幅上升，远远好于行业平均水平。

　　另外，根据历年经验来看，工程机械的销售旺季一般集中于3月份到6月份，由于重点公司一季度的增长都比较乐观，由此推测传统旺季将有不错的销售表现。在销售方面，安徽合力（600761）、中联重科（000157）增长较快；而在出口方面，柳工、三一重工（600031）和山推股份（000680）则有较好的表现。

　　有分析师认为，未来机械行业的收入增长速度将面临一定程度的回落，但由于行业和市场的基本因素没有发生大的变化，因此回落程度将有限，全行业的收入增长速度在25%-30%之间。

　　同时，由于机械行业上市公司经营能力和竞争力的提升，以及规模效应的显现，利润的增长速度将高于收入的增长速度。机械行业分析师郑贤玲则认为，整个机械板块中报业绩增长30%以上还是比较确定的。

　　工程机械面临整合

　　随着中小板里山河智能（002097）的小型机械开始上市，对于机械板块中的大头“工程机械”来说也面临着一定的变局。郑贤玲表示，从国际来看，我国的工程机械格局需要调整，尤其是装载机在未来还会有整合。“像柳工、常林和厦工这几家，不是在整合中壮大，就会在整合中灭亡。”

　　装备制造业一直是市场追逐的热点之一。郑贤玲认为，机械工业与装备制造业还略有不同。发展到现阶段，我国的机械制造行业经过多次的升级换代，已经基本上能保持与国际水平的同步发展。更重要的是，“哪里有需求，哪里就有创新。”郑贤玲说，“创新跟需求相互作用的关系也是机械行业最大的魅力，创新之后又会引发更大的需求。而且机械产品的价格在升级换代以后都是往上走的，这也是机械行业的魅力所在。”她相信，未来的全球机械制造业水平一定会在中国有相应的改善。

　　机械板块的并购也是热门话题之一。在日前刚刚落下帷幕的第28届德国宝马工程机械展上，又传出了全球最大的工程机械制造商卡特彼勒将与国内工程机械领头羊三一重工谋求深度战略合作的消息。

　　对此，郑贤玲认为，卡特彼勒一直希望在中国的机械行业中进行股权投资，与柳工、厦工都有过接触，但都被后者所拒绝。另外，从卡特彼勒收购山工机械少数股权后的表现来看，结果并不让人满意。因此，真正来说，国内工程机械企业和外资有什么样的合作，还是要看机制的转换。

　　事实上，早在去年底，三一重工就公布了定向增发方案，拟收购北京三一重机有限公司100%的股权，市场对其大股东注入工程机械类资产也一直抱有预期。今年5月23日，三一重工公告称增发获准，这无疑又为其做大做强打了一针强心剂。

　　新兴贵族OEM

　　郑贤玲指出，当前她对机械行业中的“OEM板块”很感兴趣，她认为，这一板块将成为未来机械行业中的“新兴贵族”。所谓OEM，就是“原始设备制造商（OriginalEquipmentManufacturer）”的简称，也即委托代工生产、贴牌生产、外来加工。

　　郑贤玲认为，这部分企业以民营为主，其中的龙头企业多在香港上市，在当前的A股市场里尚不多见。从行业来看，OEM企业以德国、日本的配套厂商居多，还没有得到足够的重视。其中有做家电产品、手机、DVD面板的，有做复印机打印机配套、模具制造、注塑加工的，近期好几家企业都有回归A股的计划。

　　郑贤玲认为，这些企业都是跟国际知名厂商合作的，而且经历了从默默无闻到稍有认识再到广泛接受的过程，现在已经得到了下游企业的高度认同。“我很看好这类企业，它们在未来将是机械行业与电子行业相结合后的新兴贵族。”郑贤玲说。

　　作者：陆洲

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