煤炭业：建立交易市场降低成本 关注3只龙头

　　投资要点：

　　新组建中的中国(太原)煤炭交易市场在现有的太原煤炭交易市场基础上改组而成，目标是使之成为全国煤炭市场体系和国家煤炭市场空间布局的重要中心，进而推动全国统一煤炭市场的形成。

　　煤炭交易市场建立有助于提高煤炭行业价格透明度，降低煤炭流通环节的交易成本。

　　煤炭期货交易对降低生产商和消费者的价格风险，进而对于节能会起到积极作用。

　　中国太原煤炭交易中心的设立是我国形成煤炭统一市场的第一步，计划经济的最后一个堡垒———煤炭订货会将彻底退出历史舞台，世界煤炭和焦炭市场将出现“中国价格”，这将增加我国在煤焦等重要能源商品领域的国际话语权。

　　煤炭行业是一个重要能源行业，煤炭产品价格一直受到非市场因素的影响，，煤炭产品价格不能真正反映作为一种重要能源产品稀缺性。同时，由于缺乏公开、透明的市场交易价格，企业在生产和经营中存在一定的盲目性，导致行业大起大落，更为重要的是，煤炭产品定价市场化，有利于降低交易成本，提高煤炭市场的透明度，对企业经营和决策都具有积极的作用。

　　从近期看，山西太原煤炭交易市场建立，对于山西省煤焦企业在煤炭和焦炭产品定价方面具有重要积极意义，有利于山西企业在煤炭市场定价方面发挥主导作用。从长期看，随着太原煤炭交易市场功能完善和在中国影响的增强，有利于在全球煤炭和焦炭市场中，形成“中国价格”，增强中国在国际煤炭和焦炭市场的定价权。

　　一、建立太原煤炭交易市场标志有利于山西煤焦产品定价市场化程度提高，促进中国煤炭产品定价市场体系的健全。

　　近年来，山西省一直致力于建设全国性的煤炭交易中心。2006年年底，山西省政府向国务院报送了《关于将太原煤炭交易市场建设成为中国太原煤炭交易中心的请示》，随后，国家发改委等六部委批准了《关于中国太原煤炭交易中心有关问题的复函》，同意山西省在现有太原煤炭交易市场的基础上，进一步推进煤炭交易市场改革探索，组建中国太原煤炭交易中心。

　　5月中旬，国务院正式批准建立中国太原煤炭交易中心。太原煤炭交易市场总经理欧阳业新认为，这标志着我国煤炭交易市场化进程迈出了第一步。该中心是在现有太原煤炭交易市场基础上重组的。国务院在批复中同意工商注册可冠以“中国”字样，使太原煤炭交易中心从区域性的市场升级为国家级的煤炭交易中心。随着该中心的建立，带有浓重计划经济色彩的煤炭订货会，将彻底退出历史舞台。

　　新组建中的中国(太原)煤炭交易市场在现有的太原煤炭交易市场基础上改组而成，目标是使之成为全国煤炭市场体系和国家煤炭市场空间布局的重要中心，进而推动全国统一煤炭市场的形成。

　　中国太原煤炭交易中心初期将建成全国最大的煤炭主产区现货交易市场，定期组织中西部地区区域煤炭交易，主要满足山西等中西部有关省区的煤炭交易需要。在此基础上，将开展煤炭期货交易。不断增长的煤炭进口量，加大了市场对煤炭资源能否可持续供应的担忧。

　　太原煤炭交易中心由山西煤炭运销总公司牵头组建，参与组建者，主要有大同煤矿集团、山西焦煤集团、阳泉煤业集团、晋城无烟煤集团、山西焦炭集团等煤炭企业，其辐射和影响的范围主要集中在山西省内和周边。

　　该中心将把国内的煤炭生产和消费巨头全部囊括，并吸引更多的国际煤焦贸易商入场交易，在初始阶段实现煤焦年交易量5亿吨左右，将在2009年前后，完成企业上市工作。

　　二、煤炭交易市场建立有助于提高煤炭行业价格透明度，降低煤炭流通环节的交易成本。

　　长期以来，我国一直通过订货会的方式配置煤炭资源，即煤、电双方一年聚拢一次，商谈价格。订货会上，国家通过干预计划量、价格和运力，为电企落实煤源。随着各领域市场经济改革的推进，这种带有强烈计划色彩的配置资源的方式受到诸多诟病，2006年起，国家开始放开煤价，2007年起，国家发改委不再举办订货会，煤炭订货会官办色彩完全褪去。

　　随着交通、港口等基础设施能力的增加和改善，煤炭交易市场的建立，煤炭价格体系的完善，交易价格的高低将成为煤炭流通方向的指挥棒，相对终端煤炭用户的不同产地煤炭价格的同一性趋势，以及煤炭营销利益水平的平均化趋势，必然促进国内煤炭大市场、大流通格局的发展。目前，大秦铁路以及与其配套的秦皇岛港的扩能改造已经完成，2005年煤炭运量可以达到2亿吨，新增中转能力5000万吨以上；朔黄铁路肃黄段复线已经竣工，年运煤量将由原来的5000万吨增加到6360万吨；南起朔黄铁路黄骅站，接入天津万家码头，工程总投资14亿元，线路长度66.8公里，近期设计能力3775万吨，远期4200万吨的黄万铁路已经开工，于2006年投入运行。

　　煤炭期货交易对降低生产商和消费者的价格风险，进而对于节能会起到积极作用。

　　利用期货市场进行远期交易将令内陆地区的煤炭生产商获益，他们可以将长期供应合约之外的煤炭透过远期合约出售。此外，期货市场的价格发现功能会提高未来煤炭价格走势的可预测性，有助于中国煤炭企业吸引更多投资。

　　新市场建立后将以年度煤炭订货和日常煤炭现货交易相结合的方式运行，并将以国家和省政府有关政策为导向，以服务供需双方为指针，最大限度减少交易环节、节约交易成本，提供政策导向明晰、信息对称透明、交易种类齐全、交易程序规范、交易成本低廉、影响并辐射全国的交易服务平台。

　　三、交易市场建立将世界煤炭和焦炭市场出现“中国价格”，从而增加我国在煤焦等重要能源商品领域的国际话语权。

　　中国是全球主要的煤炭生产和消费大国，煤炭在中国能源消费结构中具有十分重要的战略地位。而山西又是中国的主要煤炭生产基地。在中国煤炭的生产和供应中处于十分重要的地位。山西省作为全国重要的煤炭生产和供应基地，多年来为国家的经济腾飞做出了巨大的贡献。根据统计数据，历年来，其煤炭产量占到全国煤炭总产量的四分之一以上。2005年山西煤炭产量达5.5亿吨，出省量达4.3亿吨，占到全国省际间调出量的近80％；焦炭产量8000万吨，占全国焦炭产量40％，其中出口焦炭货源约1200万吨，占全国出口量的80％，占国际市场总贸易量的约50％。2006年全省煤炭总量、出省销量稳定增长，煤炭产量为5.8亿吨，同比增加3808万吨，增幅为7^，出省销量4.66亿吨，同比增加3358万吨。在煤炭产量中，国有重点煤炭企业产量达到3亿余吨，占全省煤炭产量的52%，同比增加了3473万吨。

　　山西省一直是我国的焦炭大省，焦炭产量占全国的40%，出口占世界贸易量近50%。

　　2006年全省生产焦炭9202万吨，其中，大机焦生产7016万吨，同比增长24.75%。2006年，全省销售焦炭8683万吨，同比增长16.38%。外运出省焦炭6285万吨，同比增长14.82%，出省焦炭占全省生产量的比重为68.30%。其中，铁路出省完成3939万吨，同比增加531万吨，增长率为16％；公路出省完成2345万吨，同比增加281万吨，增长率为14％。

　　中国太原煤炭交易中心的设立是我国形成煤炭统一市场的第一步，计划经济的最后一个堡垒———煤炭订货会将彻底退出历史舞台，世界煤炭和焦炭市场将出现“中国价格”，这将增加我国在煤焦等重要能源商品领域的国际话语权。

　　四、煤炭交易市场建立对煤炭行业将是一个重大利好，有利于煤炭行业健康发展。

　　煤炭行业是一个重要能源行业，煤炭产品价格一直受到非市场因素的影响，，煤炭产品价格不能真正反映作为一种重要能源产品稀缺性。同时，由于缺乏公开、透明的市场交易价格，企业在生产和经营中存在一定的盲目性，导致行业大起大落，更为重要的是，煤炭产品定价市场化，有利于降低交易成本，提高煤炭市场的透明度，对企业经营和决策都具有积极的作用。

　　从近期看，山西太原煤炭交易市场建立，对于山西省煤焦企业在煤炭和焦炭产品定价方面具有重要积极意义，有利于山西企业在煤炭市场定价方面发挥主导作用。从长期看，随着太原煤炭交易市场功能完善和在中国影响的增强，有利于在全球煤炭和焦炭市场中，形成“中国价格”，增强中国在国际煤炭和焦炭市场的定价权。

　　作者：肖汉平 银河证券

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