周五机构午间看市

　　华泰证券

　　午评：大盘小幅上扬

　　两市大盘周五早盘小幅上扬，上午11：30，上证指数报收于4156.09点，上涨4.95点，深圳成指报收于12591.25点，上涨76.10点。沪市上午成交1133.26亿元，深市上午成交574.34亿元。

　　市场表现方面，沪市的中科英华、迪马股份、通化东宝、西昌电力等涨停，深市的紫光古汉、山河智能等涨停。值得一提的是沪市的贵州茅台、中信证券等均出现较大幅度的上涨，蓝筹股有所动作。跌幅榜上，太行水泥等跌幅居前，部分ST类个股集体下挫。周五早盘B股出现反弹，但是否成功止跌回稳尚有待观察。

　　后市方面，随着股指创出新高，估值压力开始加大，现在面临的一大困惑是估值水平的提升与场外资金不断入市的矛盾，而最终多空双方的较量将在资金面上展开。由于QFII的额度上升至300亿美元，这将增加股市的新资金来源，短期来看，投资者科关注一些QFII重点关注的品种，如大盘蓝筹股，金融、交通运输、消费品中的重点公司值得积极关注。综合来看，随着市场炒作进入高位，投资者可考虑采取防御性的投资策略，选择一些估值水平较为安全的投资品种加以关注。如中信证券（600030）。

　　江南证券

　　午评：大盘碎步上行 中期趋势暂未改

　　周五大盘低开高走，总体呈现逐级反弹的走势，反弹力度相对较弱。午盘沪指收于4156.09，上涨4.95，两市成交合计1706亿元。

　　消息面，前美国联邦储备委员会主席艾伦·格林斯潘当地时间23日(北京时间24日)在西班牙马德里举行的一场电话会议上表示，中国股市近期的上涨势头肯定是难以持续的，可能将会在某一时刻出现急剧回落。中国股市越来越吸引全球投资者的眼球，由于短期中国A股财富效应积聚，累计的风险较大，目前积极控制风险也不为上策。

　　盘面观察，大盘股纷纷走低，采取了积极防守的策略，仅中信证券等券商股表现坚挺。涨跌幅方面，上涨和下跌的个股基本保持1:1的比例，也基本符合指数运行的态势。未股改板块和具有资产注入的板块表现活跃，但总体板块特征较弱。涨停方面，两市依然有十几家股票封住了涨停，中国卫星、天茂集团和迪马股份等封住了涨停。总体而言，今日的市场活跃度较前日有所减弱。

　　操作上，股指在运行到4000点上方，市场的分歧有所加大，因此，建议投资在目前区域可采取适度减仓的策略。

　　北京首放

　　午评：增量资金再度进场

　　上午沪指在低开之后受到了增量资金的大肆追捧，但是追涨意愿不足，并没有创出新高，下跌个股开始增多，上涨后冲高回落的个股也有所增加，但是市场出现了新的热点，那就是券商股，如吉林敖东，中信证券等，还有辽宁成大等券商概念股，总体来看，由于前期的个股上涨幅度较大，存在套现筹码的压力，市场上行有压力，但是在工行等权重股没有下跌空间的环境下，指数向下几乎没有空间。

　　益邦投资

　　午评：周末效应退潮 市场震荡走高

　　低价股的节节上涨，客观上中高价股，特别是中价的绩优股提升了上升的空间，而目前中价股从价位看，还是从业绩或题材看都是有良好的比价效应，有一定的想象空间，其性价比即市盈率水平具有相当的市场竞争力。此类股票有科技类的长城开发000021；具有支行业龙头地位的大西洋600558，贵神股份600992等；具有技术优势，机构资金云集的山东药玻600529；长期少动业绩优良，成长性好的精达股份600577等以上的公司都是我们所看好并在未来的6月走势中有望走出新的行情的上市公司。

　　自今年股市持续攀升以来，政府对于市场的关注与担忧也是前所未有的提高，不断有学者、官员冒出对市场评头论足。由于很多的宏观政策都是在周五收盘之后推出，久而久之市场对此形成一种条件反射。即每次在周五时，市场的走势便显得相当的微妙。加息、调整存款准备金率或是其它另外的什么的利空传闻满天飞。有市场人士将其戏称为周末效应。

　　今日是宣布同时加息与上调存款准备金率之后的第一周的最后一个交易日。在我们看来，今日市场应该不会再现周五的那种恐慌情绪。按照常理推断，在政府出台一系列的组合调控措施之后，短期内肯定不会再采取进一步紧缩的政策。而是等待上述政策的效果开始体现之后，政府再根据调控的结果制订下一步的措施，由于货币政策的时滞性效应，调控效果至少要等到6月中旬才能初见成效。

　　A股市场历来被投资者称为政策市，每一轮行情的底部都是政策推起来的，而每一轮牛市的顶部也是被政策打圧下去的。正所谓，牛也政策、熊也政策。2245点被国有股减持拦腰斩断，1783点被宏观调控拖入漫漫熊途。不少老股民对那些惨痛的经历记忆犹新，同时也对这一轮行情的顶部深感不安。指数的不断上涨所遭遇的政策阻力已经明显加强，政府从不同的角度去提示市场风险、努力采用各种手段来给市场降温。

　　在我们看来，这一次政府不会再像以前那样采用简单、粗暴的宏观调控政策来直接打圧股市。首先与前两次的牛市相比，此次市场的上涨幅度明显要高于前两次，这也意味着如果一旦出现头部下跌，那么它的杀伤力也会更大，从此次社会的参与情况来看，它的涉及层面更广、更深，全民炒股对社会的影响力更大。诸如贷款炒股、抵押房产炒股等，如果市场被强行打圧下来，那么所造成的社会动荡与影响将比前两次要大得多，这也是新一届政府所不愿看到的。所以我们认为政府在今后对市场的调控更多是出于风险教育与市场化的调节手段。

　　中国石化（600028）受累地缘政治危机升级刺激油价上扬：由于伊朗没有按决议规定暂停铀浓缩活动，美国已经表示将考虑进一步强化制裁措施，并增派两艘航母的武装力量通过霍尔木兹海峡，又借军演再次炫耀武力。受此消息的影响，伦敦油价冲破了70美元。地缘政治危机的升级使得全球再度进入到高油价时代。从目前的局势来看，如果美国与伊朗之间正式交战，那么国际油价甚至不排除超越80美元的可能。

　　原油价格的不断上涨将为中国石化的炼油业务带来灾难性的影响。从公司的经营情况来看，公司的勘探及开采业务收入为12893800万元，而炼油业务的收入高达57077200万元，原油价格上涨是有利于公司的勘探业务，但是从业务结构来讲，对公司的炼油业务的影响更大一些。该项业务在06年的毛利率为-4.19％，全靠政府补贴，如果原油价格能够持续上涨的话，那么公司在炼油业务上的亏损可能会更加严重。

　　三元顾问

　　午评：茅台王者归来 基金重仓逞强

　　解盘实录：

　　由于周四美国股市出现大跌，受此影响A股市场早盘均呈现低开，上证指数以4133点低开20点，但股指经过短暂的探底后迅即被拉起，通过三波上扬，指数不仅由绿翻红，而且一度逼近4200点，但从盘面看上行力度大不如前，震荡运动将是主要特征。从盘面个股表现看，涨少跌多，强势股继续大幅上扬，盘面热点板块不明显，二线蓝筹一马当先，其中贵州茅台绝地反击，强势封于涨停，而一线蓝筹股大都微幅调整，唯有长江电力表现较好，上涨1.9％，权重银行股工行和中行无所作为，大盘似乎在此点位需要作一定时间的停留，总体呈现胶着状态，进退两难。

　　焦点剖析：

　　周五盘面热点缺乏新意，前期强势个股经过短暂的调整换手后，再次发起攻势，大众公用、大众交通连续两天大幅飙升，新一轮上扬行情爆发。资产注入板块成为最为耀眼的板块明星，中色建设、中国卫星涨停，东方集团、华东医药均有6％以上的涨幅，资产注入是贯穿07年行情的最大炒做题材，在时效性、实质性等方面都非常突出，也是大资金重点狙击的板块之一，投资者应该重点关注该板块个股。另外令投资者值得注意的是以浦发银行为首的优质商业银行股近期连续走强，可适当留意。

　　点津物语：

　　当前股指的震荡行情将有可能延续下去，但巨大的成交量表明市场的承接能力依然强劲，管理层放慢新基金的审批发行意在调整市场上涨的节奏，投资者应该解读高层传达的信号，操作上应半仓为宜。

　　个股攻略：

　　韶钢松山（000717）：公司主要产品包括线材、棒材（螺纹钢筋、普圆钢筋）、中板（船板、汽车大梁板）等三大系列钢材产品。公司生产的中厚板、高强度螺纹钢筋、深加工用线材等为特大型钢铁企业不生产，小型、民营企业又无法生产的产品。母公司韶钢集团是中国500家最大工业企业和国家512家重点企业之一，公司通过十五期间的技术改造，现已具备年产500万吨钢的生产能力。公司地处广东，广东是全国最大的钢材消费市场，而广东钢材自给率不足，是引入型钢材消费大省，根据广东省十一五发展规划，全省规划建设重点项目233项，总投资超过15000亿元，这为公司提供了良好的发展机遇和市场空间。目前二级市场该股呈现颈线位突破态势，投资者可适当关注。

　　港澳资讯

　　午评：股指小幅震荡走高 高价股表现抢眼

　　今日早盘两市股指低开回探5日均线后逐波回升，目前均处红盘运行，量能经过了开盘的放量后逐步稳定，有望与昨日基本持平。个股方面，经过昨日大盘的宽幅震荡，上涨家数开始增多。贵重茅台大涨激活了整个酿酒食品板块，此外上海本地股整体活跃，地产股板块延续了开盘的良好走势。银行股中，中小市值的银行股走势要明显强于大盘银行股。

　　技术面上，在场外资金进场热情仍高的情况下，5日均线继续成为股指的重要依托。整体来看，目前市场盘中尽管不时出现大幅震荡，但多方整体占优的局面并未改变，投资者可在前期涨幅不大、蓄势充分的蓝筹品种当中寻找机会。

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