国元证券:股指振荡加剧 风险有待释放

　　周五股指在券商以及券商概念股带动下强势反弹，上证综指收盘于4179.78，上涨28.65点；深成指收盘于12681.5，上涨166.3点，基本上收复了周四阴线。从周K线来看，连续十周收出阳线，本周阳线明显放量，同时振幅和换手率也加大，说明市场分歧加剧。

本周市场可以说是资金与政策之间的博弈，市场无视宏观调控的三项“组合拳”，无视证监会多次风险提示，这是一种非常危险的信号。随着股指的继续攀升，政策性风险将会越来越大，后势不排除出台新的调控政策，达到降温股市的目的。从近期盘面观察，大多数个股换手率加速提升，是否意味着资金有撤离的迹象？我们认为，当前位置无论是系统性风险还是政策性风险已经达到阶段性高点，股指很可能进入调整阶段，投资者应降低仓位，回避涨幅过高的品种。

　　盘面观察，在贵州茅台、华茂股份、美的电器等龙头股的带领下，酿酒食品、服装纺织、家用电器等消费类板块涨势喜人，均位居涨幅榜前列。概念方面，高价股、参股金融股在沉寂已久之后，今天做多动能在市场上激情释放，以吉林敖东、辽宁成大、中信证券等为代表的券商题材股大幅走高活跃市场人气，同时一些中高价基金重仓在贵州茅台涨停的带动下出现集体走强，而近期连续大幅炒作的ST个股则继续回落，而低价股一改前期单边上扬的走势，开始出现调整，可见市场主流资金在经过周四的大震荡以后，开始对仓位上进行重新配置，市场以后的热点可能发生转换。

　　投资方向：前期反复推荐的地产板块经过连续上攻后有休整态势，个股也出现一定分化，部分二、三线品种仍保持强势，如天房发展、万业企业，而一线地产股大多出现调整态势，操作上逢低可积极关注。在选择房地产股市尽量选择资产负债率较低，土地储备丰富，07、08年为主要项目结算期的房地产股抗风险能力较强，如万科A、中华企业、亿成股份等。

　　（来源：国元证券）

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