安信证券：旅游行业2007年5月投资月报

　　 ·折旧减少提升07业绩_国投电力调研报告

　　·入境游收入加速，黄金周热度依旧－旅游行业2007年5月投资月报

　　外国游客增幅显著：今年前3个月，入境外国游客545.67万人次，同比增长17.79%，这一变化趋势进一步验证我们在过去几个月对于入境游客统计数据构成及中国作为入境游目的地对外国游客吸引力增大的判断。

　　旅游外汇收入加速增长：我国旅游外汇收入延续了今年初以来强劲的上升势头，相较入境游客的增长呈现出加速发展的态势，外国游客外汇收入继续保持高增长，也进一步佐证了在中国入境游市场上港澳台以外的外国游客已日益成为主要力量。

　　“五一”黄金周热度依旧，出游日趋理性：今年“五一”黄金周各项统计数据仍呈现出较高的增长，显示出在当前法定带薪假期推广艰难的情况下黄金周作为法定长假对人们外出旅游的吸引力，依然保持了很高的热度。而从过夜游客和一日游游客人数的相对变化来看，消费者在黄金周期间选择出游更趋理性，选择短途旅行，以避免重点景区人满为患导致的衣、食、住、行困难，从而降低出行成本。

　　美国作为中国出境游目的地“破题”在即：今年5月22日，中国国务院副总理吴仪与美国财政部部长鲍尔森在举行第二次中美战略经济对话期间，两国政府在华盛顿发表了《中华人民共和国政府与美利坚合众国政府关于旅行和旅游的公告联合声明》，《联合声明》中最后表示，中美双方将就便利中国旅游团队赴美旅游事宜展开正式磋商。

　　投资建议：在目前的估值水平上，我们仍旧是重点推荐那些发展战略清晰、产业链架构完善、资源整合逻辑合理的上市公司。考虑目前的股价及相对估值水平，我们近期对于旅游股的投资排序是：中青旅、锦江股份、黄山旅游、金陵饭店、桂林旅游和峨眉山。