唐钢股份：不确定性事项影响投资预期

　　唐钢股份(000709)高管近日在与投资者交流的公开场合表示，其发债的工作正在顺利推进，募集资金项目已经建成投产，预计发债事宜有可能在近期取得明显进展。

　　目前公司热轧和中厚板产品盈利能力良好，冷轧产品盈利能力一般。

由于热轧和中厚板价格的走暖，公司这两个品种的盈利能力得到提升，预计07年公司热轧板卷产量为330万吨，中厚板产量为135万吨。；但冷轧产品的价格走势疲弱，影响了其毛利率的提升。预计07年其热轧板卷产量为330万吨，中厚板产量为135万吨。而公司参股的司家营铁矿一期工程预计07年7月进入试生产，届时，将年产铁精粉500万吨。除承钢和宣钢资产外，目前唐钢集团还有唐钢不锈钢公司和曹妃甸项目49%股权两块钢铁主业资产。由于曹妃甸项目投资巨大，唐钢集团的财务状况不如唐钢股份，将曹妃甸项目股权注入唐钢股份成为普遍预期。唐钢不锈钢公司有300万吨钢的产能，与唐钢股份中厚板公司有着部分关联交易，通过某种方式将不锈钢公司注入股份公司也存在一定可能。但这两个资产注入的实现尚有较大不确定性。

　　安信证券分析师赵志成预测，公司07-09年每股收益分别为0.82、0.91、1.14元，动态市盈率分别为17.5、15.7、12.6。鉴于公司资产注入的不确定性，给予“中性－A”投资评级。

　　作者：周莹 今日投资

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