国内企业“走出去”需慎思量

    近日，包括纳斯达克、伦敦交易所、纽约－泛欧交易所、东京交易所等在内的众多国际知名证券交易所都表达了将在国内设立办事处的意愿，其中部分机构已经开始了实质的筹备工作。国内资本市场的国际化，给众多谋求上市发展的企业带来了福音。

在面临众多上市选择的同时，国内企业还需根据自身发展战略、内外市场形势等作综合权衡，切忌盲目“走出去”。

　　筹备工作有条不紊

　　纳斯达克中国首席代表徐光勋介绍，中国代表处的筹备工作正在进行中，一些人员准备、硬件设施等方面的工作已先期展开，目前正在等有关部门的批复意见。“我们会提供一个中立的平台，所有符合纳斯达克上市标准的国内企业我们都会积极为其提供服务与咨询”，谈及未来的业务，徐光勋表示。欧洲证券交易所中国区总裁潘康也介绍，纽约—泛欧交易所也积极准备在中国设立办事处。“公司正在相关人员、业务等方面作一些整合，中国代表处的设立将会更好的发挥原纽交所和欧交所的既有优势”，他表示。此外，伦敦证券交易所亚太区总裁祝晓健也透露，中国办事处的相关业务刚刚获批，前期的工作正在开展。

　　短期对国内影响不大

　　国外交易所纷纷把目光投向国内，在促进国内资本市场健全规范发展的同时，也对国内同行形成了竞争。法国巴黎百富勤董事副总经理陈兴动认为，从长期看，国外交易所吸引大量的中国企业海外上市，可以吸取更多的佣金及其他费用，这无疑会对国内证券交易场所带来利益损失，但由于中国资本市场的一些限制，这种不利影响在短期还显现不出来。中银国际首席经济学家曹远征也表示，国外交易所的进入，在短期内只会形成一个心理影响。由于前期的工作主要是宣传介绍，不涉及具体的操作，所以对国内市场影响不大。

　　初期双方更会是双赢的结果。纽约交易所亚太区执行董事杨戈认为，中国代表处的职能是为了更好的促进中国企业走出去，在同企业及相关机构的合作中，不仅能加深纽交所对中国市场的了解，而且也能让更多的企业了解国际上最先进的资本及市场运作方式。徐光勋认为，长远来看，双方会在竞争中共存。一方面是友好的合作。另外为了市场的开拓，双方还会有很激烈的争夺。“不过这也是中国资本市场发育成熟的一个过程”，他表示。

　　“走出去”还需思量

　　据不完全统计，在境外知名交易所上市的中国企业已超过了450家。中国代表处的设立无疑为企业走出去提供了便利。然而在资本市场向好的形势下，国内企业仍需准确定位自身发展，认清内外市场状况。曹远征认为，境外交易机构设立后，对一些外向型发展的企业很有帮助。如对机电行业，出口量大的企业在国外上市，可以更好地整合资源，有利于自己的国际发展战略，而对资源型、垄断型的行业选择国外上市不一定是明智之举。

　　陈兴动认为，到国外上市还面临着不同的监管环境和要求，如法律条文、市场风险等，如果没有详细的了解和应对措施，中国企业很有可能在向外发展的途中折戟。此外，国外交易所相关的保荐制度也是中国企业走出去前应充分考虑的问题。北京大学光华管理学院教授曹凤歧表示，在国内市场向好的背景下，更多的大盘蓝筹股应留在国内发展。“中国的资本市场目前有这个条件而且有能力支持企业更好的发展”，他认为，针对国外同行的竞争，国内市场更应在制度和运作上有所创新。如支持券商发展成为全能型的投资银行，不仅可以更好的应对竞争，也能提高市场的效率。

　　

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