5月人民币升值略有加快 日内波幅未见扩大

　　　5月份最后一个交易日，人民币对美元汇率的中间价为1美元对人民币7.6506元，比上一交易日略有反弹。5月份，人民币对美元汇率中间价累计升值0.72%，速度略有加快，但日内波动幅度未受“政策松绑”影响，与之前相比没有大的变化。

　　统计数字显示，5月份人民币在18个交易日内累计升值549个基点，升幅高达0.72%，创出汇改以来单月最大升幅纪录。而与此同时，5月人民币交易还创出了汇改以来“单日最大升幅”和“6个交易日连创新高纪录”。市场人士表示，进入5月以来，尤其是央行宣布扩大人民币单日波动幅度后，人民币正在转入一个升值的快车道，未来人民币可能将会以更快的升值节奏前进。

　　本月8日是银行间外汇市场的第一个交易日，当日银行间外汇市场人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.6951元，突破7.70的整数心理关口。而第一个交易日的表现在大大出乎市场预料的同时，也为人民币当月的走势定下了基调。由于此前4月最后1个交易日人民币汇率已经创出新高并突破7.71，大多数市场人士均预计人民币汇率将在7.70的重要心理关口前会进行一定时间的蓄势整理，然后再向上突破，而5月第一个交易日人民币汇率中间价就轻松跃过7.70，无疑充分预示了人民币汇率接下来的强势。

　　本月18日，央行宣布，自2007年5月21日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。随后，在扩大人民币单日波幅的第一个交易日，人民币汇率中间价暴涨152个基点，并创出汇改以来人民币最大单日涨幅。随后，人民币汇率中间价连续多达6个交易日创出新高，并在30日突破了7.65。

　　但从日间交易情况来看，人民币对美元交易的实际波动幅度并没有受到上述政策的影响，没有显著扩大。

　　中国人民银行行长周小川日前在参加中美第二轮战略经济对话表示，他相信“人民币汇率体制改革步调良好”，而一些市场人士则把周小川的此番表态看作是央行向市场暗示：尽管人民币汇率今年以来明显有所加速，但目前的步调仍在可以接受的范围之内，未来人民币汇率可能将会出现更快的升值。而一些分析人士则从另一角度认为，周小川的此番表态在某种程度上可以理解为：目前央行可能正在通过人民币的加速升值来缓解来自外部和内部的压力。

　　实际上，中国目前的经济态势和货币状况也需要人民币加快升值的步伐。尽管央行分别在3月和5月进行了加息，但目前来看，这对于解决由贸易顺差和升值预期带来的流动性增加还没有显著的效果。而人民币近期以来的加速上扬，从某种意义上则可以看作是一种缓解内部压力的政策导向，推进人民币适当的快速升值将有利于央行解决流动性压力、缓解境外热钱升值预期以及经济的通胀。

　　对于未来人民币汇率的走向，有市场人士预计，人民币的短期强势仍将持续。如果按照近5个月的升值速度、尤其是近两周的强势，击破7.60整数关口可能就在眼前，而7.50的重要心理关口也可能已经不远了。