倍新咨询:人民币加速升值 房地产板块投资正当时

　　一、人民币加速升值房地产升值空间巨大

　　央行宣布扩大人民币汇率日波动区间之后，人民币汇率连续创出新高，呈现出加速升值的态势。2007年5月28日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.6512元，继续创出汇改以来新高。

这意味着汇改以来人民币累计升值幅度已接近6％。从日本等国家本币升值过程中的经验来看，房地产业是本币升值最大受益者之一。从全球的角度来看，人民币升值意味着以人民币计价资产价值提升。在人民币升值的大背景下，房地产具有很大的升值空间。由于未来一段时间内，人民币继续升值的预期仍然存在，因此将吸引更多的资金进入房地产市场，这势必对房地产行业产生积极的影响。

　　二、宏观调控不改房地产业未来景气预期

　　近年来国家针对房地产业出了许多调控政策，但政府对房地产行业的持续调控，其目的并不是打压房地产行业和房地产板块的走势，而是促使房地产市场健康稳定的发展，真正的实现社会和谐。因此，有些政策的出台，市场的反应远大于政策自身对房地产公司的影响。07年1季度，房地产上市公司主营业务收入同比增长率37.9%，净利润同比增长率72.3%，仍然保持着较快的增长速度。

　　“十一五”规划指出，到2010年，我国人均GDP将达到19,270元，城市化水平由43%提高到47%。城市化水平提高4个百分点，保守估计，那意味着将有4200万农村人口进入城市，按照2005年城镇人均26.11平米房屋计算，将带来11亿平方米的需求，平均每年2.2亿平方米，旺盛的需求为房地产业的未来持续景气奠定了坚实的基础。

　　三、房地产板块投资策略

　　对于房地产板块，我们认为可以重点把握以下个股的投资机会：

　　1、行业龙头公司

　　由于宏观调控已成为常态，中小开发商面临着严峻考验，生存压力较大，行业整合将成为一种趋势。而行业龙头公司项目储备丰厚，经营管理水平较高，凭借其强大的资金实力有望在行业整合中获益。我们认为以万科A（000002）、招商地产（000024）、金地集团（600383）、华侨城A（000069）、保利地产（600048）、中粮地产（000031）等为代表的优质龙头股具备长期投资价值。

　　2、商业类地产公司

　　本币升值给商业类地产带来的积极影响最大，资产重估增值潜力最高。此外，房地产业宏观调控的影响主要是针对开发类企业，对商业类地产公司影响相对有限，因此投资于商业类地产最为安全。我们建议重点关注的商业类地产上市公司有陆家嘴（600663）、中国国贸（600007）、浦东金桥（600639）、金融街（000402）等。

　　3、二、三线优质地产公司

　　二、三线的区域优质地产公司虽然从行业的整合中获益不大，但其质地优良，成长性良好，也是业内重点关注的房地产行业上市公司。从估值的角度来看，其估值水平相对于一线蓝筹股来说，有低估的迹象，因此对投资者来说亦是较好的投资机会。我们建议投资者重点关注栖霞建设（600533）、冠城大通（600067）、华发股份（600325）、亿城股份（000616）等。

　　（来源：倍新咨询）

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