云南铜业：集团资产注入提升盈利能力

　　云南铜业（000878）目前产铜精矿7万吨,精炼能力35万吨,属于中国铜冶炼行业前三强.未来公司随着集团资产不断注入,到2010年左右，云铜集团的全部铜资产将整合入股份公司，实现铜业资产的整体上市,公司将控制1000万吨的铜资源量，年产铜精矿40万吨，精铜及铜材60万吨，成为资源性一体化的大型铜业公司。

　　2007年3月定向增发收购四个铜矿与一个冶炼厂，除以上四个铜矿外，云铜集团还有普朗铜矿、凉山铜矿等大型铜矿及多个中小型铜矿,这些矿山的资源储量为300-500万吨。铜价高位运行的基础还在：一是全球经济继续高速增长，世界货币基金组织调高2006年全球经济增长率，从4.9%调高到5.1%，2007年增长4.9%，上述增长为30年最快的增长率；二是全球铜库存始终在低位徘徊，特别是铜与锌丰度值与静态消费年限都低的金属长期扩产的幅度有限。尽管理论上未来几年精铜供求平衡，但社会潜在库存极低，再加上罢工等因数将促使铜的上升趋保持良好，预测2007-2010铜价平均价格在60000元/吨。

　　国都证券分析师段振军认为，根据云铜集团将铜资产整合到云南铜业预期，以及公司未来规划，预测2007、2008、2009年业绩为1.5、3.04、4.33元/股。有色资源类（铜、镍、锌、锡）行业动态市盈率平均为17.23倍，考虑到云南铜业成长性，给予15倍-20倍市盈率，合理价值为45-60元/股，投资建议为推荐A。

　　作者：黄汉兵 今日投资