回避印花税 短线资金换方向

　　权证市场近日成交活跃。昨日两地权证共成交638亿元，前日亦成交423.3亿元。与上周167.9亿的日均成交额相比，权证成交持续放量，市场人士评估，由于不需要缴纳印花税，交易成本相对低廉，同时近日市场波动剧烈，部分市场短线投机资金纷纷杀向权证市场。

　　由于权证交易不需缴纳印花税，印花税调整对权证交易成本没有影响。与买卖股票相比，权证交易成本较低，T+0交易机制优势凸现，权证品种在一定程度上获得市场部分资金的偏好。

　　昨日市场最耀眼依然是钾肥JTP1。作为深度价外的“末日轮”钾肥JTP1表现顽强，在前日曾创出盘中最高涨幅达326.5%，收盘大涨190.28%奇迹。昨日再接再厉，盘中大涨165.3%。在正股盐湖钾肥当日上涨8.08%的情况下，钾肥JTP1不跌反涨，收盘时上涨63.27%。钾肥JTP1全日成交额逾70亿，创下其单日成交额历史之最。无论是从引伸波幅，还是溢价率来看，目前认沽证整体估值过高，风险较大，提醒投资者尽量不要参与认沽证炒作。

　　总体上看，由于大盘出现反弹，认沽证全线反弹局面不再，呈现冲高回落之势，但各只认沽证盘中最高涨幅仍在35%以上，至收盘时除中集ZYP1平盘外，仅华菱JTP1和钾肥JTP1收红盘。成交方面，5只认沽证的成交额在前日上涨1673.5%后，昨日再度上涨37%，约成交366亿元。

　　认购证方面，除停牌的钢钒GFC1外，仅国电JTB1下跌6.47%，其余认购证均出现不同程度的上涨，平均涨幅3.14%。相比认购正股0.82%的平均涨幅，权证杠杆效应凸现。五粮YGC1在正股强势上涨8.71%的带动下，放量上攻，最终以11.54%的涨幅报收，居认购证涨幅榜首。侨城HQC1紧随其后，最终亦上涨6.12%。值得一提的是，武钢CWB1和中化CWB1逆势上涨，涨幅3.85%和0.28%，而武钢股份和中化国际则分别下跌1.44%和6.7%。

　　从平均溢价水平的走势来看，认购证昨日一改前期下跌趋势，略有回升。至收盘时，其平均溢价率为4.67%。除云化CWB1和武钢CWB1溢价率逾30%外，其余认购证的溢价率均属合理水平。五粮YGC1和侨城HQC1持续高折价状态。若以昨日收盘数据计算，两者折价程度高达13.92% 和11.88%。如看好正股后期走势，买权证确实比买正股更加有利可图。

　　市场专家提示，作为基于股票的衍生工具，权证的投资应基于对正股走势的预期，切莫跟风操作。