海外资本推手卓侨兴

　　扬子江造船的成功上市，使名不见经传的新加坡ICH资本集团（ICH Capital）走进了人们的视野，而导演了这家中国民营造船企业海外融资大戏的幕后推手，就是新加坡ICH资本集团总裁卓侨兴。

　　5月，是北京最美的季节。

5月的北京，繁花竞艳，满街流芳。

　　5月11日，《新财经》记者与这位还不为中国企业界所熟知、也不为中国媒体所熟知的海外资本推手相约北京，要一起聊聊新交所，聊聊中国民营企业海外融资，当然也要聊一聊ICH资本集团。

　　卓侨兴总裁5月11日专程从新加坡飞到北京，接受中国媒体的首次专访。

　　速度“资本家”

　　速度，是一个运动概念，更是一个军事概念。

　　没有速度，在体育竞技中不可能创造奇迹；没有速度，在军事对决中不可能赢得胜利。卓侨兴，就是一个深谙其速度价值的国际资本推手。

　　从开始约定到确定采访，只有短短几天。不像国内企业，确定一次采访往往要一个月，甚至更长时间。5月10日，当记者得知卓侨兴总裁是从新加坡直飞北京接受采访时，就真切地感受到了，他是一个充满激情和速度观念的人。

　　在一个经济全球化的社会里，没有速度，一个国家不可能走在全球经济的前列。在一个资本全球性流动的大背景下，没有速度，一个企业也不可能获得取胜市场的先机。

　　如今，速度概念渗透到国际资本领域，已经在中国经济高速发展中创造了一个又一个中国企业海外上市的奇迹。当然，这成功的背后，离不开国际资本的高速流转和推动。

　　11日上午9时，记者拨打卓侨兴的手机，电话未开机。想来，此时的他，已经飞翔在南中国的万米高空了。下午3时，我们准时落座位于北京CBD核心区的通用国际中心，几十层高的大楼里，驻扎着许多跨国公司的中国办事机构。选择这样的办公地作为ICH中国业务的落脚点，卓侨兴果然眼光不凡。

　　采访是在很随意的氛围中开始的，没有按照拟定的采访提纲进行。我想，这样的交流才更便于细节的挖掘和对方思维的发挥。

　　卓侨兴很健谈，说起海外融资的事如数家珍。其实，在成立ICH资本集团之前，他曾经供职于JP摩根, 星展银行以及瑞银华宝等国际知名投资银行的管理岗位，有着多年资本运营的成功经验。他的新加坡ICH资本集团从2002年第一次参加上海大型商务洽谈会开始，在高盛、摩根、淡马锡等强手如林的国际资本市场才刚刚耕耘了五年。在这五年中，前三年基本都是在做一些公司发展的基础性工作，既耗时间，又需要大量投入，还默默无闻。但这样的历程，让他学会了韧性和坚持。

　　他相信自己的判断：“中国经济的高速成长被世界瞩目，高速发展的经济背后一定是资本市场在推动。这样的时代机遇，是可遇不可求的。我遇上了，这是我的幸运。”

　　通过几年的市场积累和运作，卓侨兴迎来了他在国际资本市场中运营的收获期：

　　2004年11月19日，山东华隆（乳山）食品工业有限公司在新加坡二板市场成功上市。也是从这一天起，卓侨兴带领着他的ICH资本集团，以新加坡证券交易所为根据地，开始频频出击，通过新加坡证券交易所这个窗口，把一家又一家中国民营企业推向海外资本市场。

　　速度的价值成功概率，此时在卓侨兴的专业生涯里发挥了重要作用。只短短两年多一点时间，他就打通了新加坡、德国等海外资本市场通道。在ICH的推荐下，江阴利泰装饰材料、江苏裕廊化工、山东工友、江苏扬子江造船等中国民企先后在新加坡交易所、德国证交所上市，每家企业在上市过程中都顺利通过前期私募，并在上市前后获得了令人满意的超额认购和丰厚回报。

　　血脉中国情

　　2007年，在卓侨兴的上市推进计划里，一共会有9家中国企业赴海外上市。

　　这份海外上市企业名单，都是清一色的中国民企。

　　他的中国民企情结，是来自于在李宁公司的一段工作经历。

　　眼前的卓侨兴是一个面带微笑、很和善的人。通过他的眼神，你能感受到他那种发自内心的诚意。交流中，他总是非常灿烂地笑着。笑，显然已成为他人际交流的润滑剂。

　　当记者问他：“为什么要选择中国民营企业到海外上市？”

　　他依然笑着，但回答中充满着许多情感与真诚：“说实话，中国民营企业都做得很好，在我接触的企业中，感到他们做得很辛苦。他们很优秀，企业做得很好，我很佩服他们。当然，还有很重要的一点：海外投资人也看好中国民营企业，他们对中国经济很有信心。”

　　说到信心，卓侨兴想起了第一次到中国时的感受。

　　他说：“第一次来北京很激动，有找到根的感觉。那种感觉，就像是回家了！”

　　卓侨兴的祖辈是福建泉州人。闯南洋的华人经过三代打拼，通过财富积累和知识提升，到他们这代，许多人已融入了当地主流社会。他以金质奖章的一等荣誉毕业于新加坡南洋理工大学，这所全世界最出色的工程学府，为他今天能自如地游走在国际资市场打下了很好的专业基础。

　　说起自己的老家，他的眼神里充满期盼。当记者告诉他，泉州现在发展得很好，中国知名的运动鞋品牌大多集中在那里时，他说“我一定要抽时间回去看看。”

　　他很钦佩中国民营企业创业者对事业的投入精神，他们的做事和行为也时时感染和影响着他。他每年要在全国各地考察目标企业，不断飞来飞去，但他从来不坐头等舱。

　　问其原因，他回答得很简单：“民企老板们都很节俭，我就入乡随俗了。”

　　经卓侨兴推荐到海外上市的中国民营企业，除了江苏江阴和宜兴等经济较为发达的地区外，其余企业集中在山东菏泽、吉林等经济发展较为落后的地区。当记者问他是否有意为之，他说：“地区经济不太好，不意味那里没有好企业。中国许多经济不发达的省区，其实有很好的企业。只要他们愿意付出，把自己的企业改造成公众公司，新加坡市场是很欢迎这些企业前去上市的。”

　　在他已经物色到的目标企业中，大多仍集中在一些经济并不发达的省区，问他为什么要做这样的选择，他说：“在一个地方推荐一家企业上市后，与那里的政府就建立了很好的关系，也结交了很多做企业的朋友。人是有感情的，时间一长，很自然地在那里扎了下来。”在这样的情感推动下，他把两家山东菏泽的民营企业带到了新加坡上市。

　　在采访中，他不止一次强调：“在上市业务方面，我只做中国民营企业。”

　　问他为什么要做这样的坚持，他的理由仍然很简单：“这些企业太优秀了，但在国内却比较难上市，批准、审核等程序都相对比较复杂。在新加坡上市就简单多了，只要达到上市要求，从前期私募到挂牌上市，时间不会超过九个月。”

　　2000年，他在李宁公司做财务总监，负责公司海外上市，但在新加坡进行招募时遇到了挫折，因为很多海外投资人根本就不了解李宁公司，不了解中国民企，也不了解中国经济。

　　这次上市挫折，造就了卓侨兴今天业务的核心，也成为ICH资本集团未来业务的核心。在他心里，中国的民营企业是最优秀的，这种感受既有来自情感上的血脉渊源，更有他对中国的了解和对中国未来经济的信心。

　　资本的使命

　　卓侨兴的投资眼光得到了一些世界著名大投行的赞赏。

　　新加坡的政府投资基金、大华创业投资管理、四维宏安、软库金汇证券、日本三菱银行和瑞士银行等都成为他的全球合作伙伴。

　　这些著名的全球资本，都参与了他的项目前期私募和上市前的认购。

　　资本的使命，历来都是逐利的。卓侨兴的资本使命，从诞生那天起，却带着他更多的人文色彩，也因此成为他企业的独特竞争力。得益于这样的竞争力，扬子江造船在选择上市全程财务顾问时，放弃了另外12家先期介入很有竞争力的国际知名公司，而选中了后到的卓侨兴。看来，扬子江造船的老板、公司董事长任元林的战略眼光也是很正确的。

　　在卓侨兴的投资意识里，投资者、上市公司、地方政府，包括公司上市后的市场接受度，每个层面的需求都是他最关心的。所以，在每个公司的上市周期里，他都会根据企业前期的状况，做出完整的上市方案，为企业进行公司业务重组和财务筹划，通过财务重组使未上市公司在私募阶段实现企业价值升值。

　　在寻找上市种子企业上，卓侨兴的眼光是很“刁”的，他选中的企业不一定很大，但一定是那个领域做得最好的，是行业排行里的一二名，第三名都不会进入他的视野。多年的市场经验告诉他，这样的企业上市后，在募集资金的帮助下，会实现超速发展，依托上市后的资本力量，大大拉开与竞争对手的距离，在行业中形成更有利的竞争地位。一般来说，任何一个行业的领导企业都具有其行业定价权，获得行业定价权的企业，也因此获得更有利于自己的竞争优势。而这种优势，会给投资者带来更稳定和更长远的投资回报。

　　为了吸引更多大基金参与ICH资本集团项目的前期私募，卓侨兴会邀请投资人到企业进行实地考察，把企业的投资价值真实地展现给战略投资者。为了坚定投资者的信心，他还专门成立了自己的基金管理公司，参与项目的前期私募。

　　他还很重视上市企业的路演，并将路演当做一次企业所在地城市的全球推介会，在将上市公司向全球投资人推介的同时，也把当地城市推向世界，让世界对中国的城市和中国经济产生最直接的认知。他的这一做法得到了上市地政府的高度赞誉和认同，有效推动了上市前的发行认购。

　　扬子江造船在新加坡成功上市，突破了新交所开市以来的多项指标，大大提升了新交所在全球资本市场的影响力，也展示了ICH资本集团在项目运作上的专业实力。

　　在记者的一再追问下，他透露，今年将有一家更大的IPO在他手里诞生，融资规模近百亿元人民币，同样是在新加坡上市，也同样是一家优秀的中国民营企业。

　　谈到这个更大的项目，卓侨兴的眼睛里洋溢起喜悦的光彩：“我的使命，就是让这些优秀中国民企，通过资本的力量实现增值。”

　　野心与第一

　　我是很有野心的，我要做新加坡的第一。

　　不仅是在IPO的规模上，还要在上市渠道、业务结构上做到第一。

　　我做第一的基础，源自于中国经济和中国民营企业的高成长和持续发展。

　　谈及未来的构想，卓侨兴并不掩饰自己内心的想法：“我是很有野心的，我要做到中国企业到新加坡上市第一。”作为一家精品式的投行机构，要在某个交易所做到第一并不容易，但你必须做到第一，国际资本市场才能为你开行畅达的通道。在美国、欧洲的资本市场，只要是高盛、摩根等国际大投行保荐的公司，发行上市基本没有什么障碍。

　　卓侨兴眼中的第一，就是他的新加坡ICH资本集团要在亚洲、欧洲、北美的证券交易市场建立起自己独特的上市渠道，打通一直被美元资本垄断的国际融资通道，辅导和引领更多优秀的中国民营企业进入海外资本市场，并通过资本市场与海外投资者之间的良好沟通，使中国民营企业通过与国际资本对接，实现低风险国际化。

　　财务顾问、并购、基金管理，卓侨兴把ICH资本集团的业务核心定位在这三大块，有他自己的战略考虑。当前，在国际资本市场中，这三大块业务一般都是单立的，每一块业务都由专业的公司来做。业务单立的上市模式，一是企业上市辅导周期长，二是在上市过程中一旦出现风险，将给未上市公司带来沉重的财务负担，甚至导致公司从此一蹶不振。

　　2007年3月30日，生产木工机械的山东工友集团在德国证交所的成功上市，标志着卓侨兴已经开辟了第二条国际融资通道，通过工友集团的上市，使中国民营企业第一次打开了欧元区的大门。下一个目标，他锁定的是香港市场，最迟在明年，会有他辅导的企业在那里上市。

　　与日本第三大投行——日兴证券共同成立的ICH Nikko基金管理公司，预示着财务顾问、并购、基金管理三大核心业务的建立，为ICH资本集团打开了一个广阔的发展天空。中国经济持续增强的强大生命力，为卓侨兴畅游国际资本市场创造了一个千载难逢的良机。若干年后，在资本大鳄横行的国际市场，将出现一个可与他们比肩的、来自东方的华人。

　　正像卓侨兴自己说的：“我为华人感到骄傲！”

　　记者手记

　　寻找商业品格

　　在采访中，卓侨兴对记者讲了他的一个“失败”案例。2005年末，山东威海有家民营企业赴新加坡上市在即。但此时，一场暴风雪不期而至，无情地摧毁了这家企业的渔场，使企业损失惨重。在这种时候，如果企业上市，将给投资者带来很大损失。为了避免这种情况出现，卓侨兴与企业进行沟通，终止了上市。

　　当记者问他为什么要这样做时，他说：“第一我要为投资人负责，第二我要为企业负责，暂时终止不是放弃。后来，我们帮企业调整了业务布局，将企业资产设置在南方比较安全的地区。过一段时间，他们的经营状况恢复后，我会继续推进企业上市。”

　　当企业在上市关头出现重大经营风险时，他没有抛弃企业，为了对投资人负责，也为了对他所熟悉的企业负责，他帮助企业调整发展战略，通过调整布局规避不可抗自然风险。他的想法和做法，早已超出了投行的业务范围。

　　作为一个资本运营商，此时的卓侨兴，已然超越了冷冰冰的资本。

　　长时间以来，我一直认为企业就是盈利机器，不能盈利的企业是对社会的犯罪。而商人的天职就是追逐利润，不能让企业利益最大化的商人，是不合格和不称职的。

　　卓侨兴的“温情资本”，无疑颠覆了我的坚持。

　　问他为什么要这样做，他给出的答案很简单：“责任”。

　　在他说出这两个字时，我看到了他眼里流露出来的情感。这样的情感我并不陌生，这是几千年中华文化，在每一个中国人心中的积淀！

　　现代商业社会，早已超越了以往任何时代。传统的商业文化已经不能解释今天的商业行为。现代商业文化的创造不会来自于书本，现代商业文明的创造，只能来自于那些浸润在商业第一线的现代商业精英们。是他们的努力和思考，在推进着现代社会进步的同时，也在创造出更具人格魅力的现代商业文明。

　　卓侨兴北京办公室里的装饰，充满着浓浓的中国文化气息：天花板上挂着一排长长的、红红的中国结；过道上和办公间，摆放着各式各样的中国工艺、收藏品。一如他所说的：“那种感觉，就像是回家了！”

　　卓侨兴的“温情资本”，给我们提供了这样的启示：

　　企业资产的积累，更多的时候是来自于企业情感价值的创造，这种价值的增值表现，就是文化。我们有理由相信，有这样文化积淀的企业，一定能在国际市场的征战中赢得更大胜利！

　　文/曹世中

　　2007年4月18日，一家名不见经传的中国民营企业扬子江造船控股有限公司在新加坡证券交易所挂牌上市，成功发行11.42亿股，募集资金55亿元人民币，创下新交所自开市以来多个第一：

　　新交所第一只全球发售的中国IPO

　　新交所上市中国企业最大IPO

　　新交所近年最大IPO

　　中国民营造船企业海外融资最大IPO

　　创造这些第一的就是被誉为“海外资本推手”的新加坡ICH资本集团总裁卓侨兴