海油工程(600583)2009年将进入跨越式增长阶段

    海油工程是国内唯一一家集海洋石油工程设计、建造、安装及维修为一体的公司,在国内海上石油工程领域占据垄断地位。招商证券刘荣认为,公司2007-2008年处于平稳增长期,2009年以后的三年将实现跨越式增长,盈利预测中假设公司通过短期借款解决现金缺口,预计公司2007-2009年EPS分别为0.91元、1.02元和1.50元。

由于公司未来增长前景确定乐观,给予2008年40-45倍PE,合理估值在40-45元,并首次给予公司 “推荐-A”的投资评级。

    根据中海油的“十一五”规划,海油工程对未来五年的工程量预测是前二十年的1-1.5倍,在未来海洋勘探量大幅增长的预期下,公司又计划投资17亿元建设青岛三期工程。刘荣预计2007-2008年公司进入新一轮的投资高峰期,每年资本支出在20-30亿元。经过2007-2008年的投资高峰后,2009年公司的钢结构生产能力翻倍,施工用的铺管船、驳船增加三艘,2009年将是公司业绩大幅增长的临界点。

    番禺30-1项目6月22日事故后,2006年已收到的工程款4.09亿暂入预收账款,若这部分收入在07年得到确认,可为公司贡献0.05元/股收益。

    (本报记者 徐海洋 整理)

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