城商行改革 三路资本细绘前图

　　在城商行的改革中，各路资本展开较量，希望借此实现利益的最大化

　　距离银监会勒令城商行2008年前完成整改的大限仅有半年时间，对于城商行来说，要想摆脱破产退市的命运，最关键的是资本充足率要达到8％。

　　中国的城商行一直处于尴尬的境地，自它们出生以来就有着先天的不足，目前全国共有114家城商行，大多是由城市信用社、城市内农村信用社及金融服务社合并而来，资本金不足、资产质量低下、不良资产比率高等问题一直如影随形。

　　资本充足率要达到8％，对于城商行来说，既不能像国有商业银行得到财政注资，又很难像股份制商业银行通过资本市场上融资，所以唯一的途径只能引资弥补缺口，从而引发了新一轮城商行引资的高潮。

　　谁愿意投资城商行？投资的目的何在？

　　《财经时报》综合分析发现，目前上市公司、民营资本和外资银行成为了城商行引资的三大生力军。它们投资城商行的目的是希望借城商行整改之机，实现各自利益的最大化。

　　上市公司：高额回报

　　根据聚源数据研究所统计，目前深沪两市共有136家上市公司参股城商行，92家公司披露了参股城商行的持股比例，平均每家公司持股比例为4.18％，合计约为22.65亿元。其中，中国高科（600703.SH）的持股比例最高，该公司持有岳阳市商业银行的比例达18.01％，投资金额4000万元。

　　分析发现，上市公司之所以对城商行热情颇高，是因为参股城商行后，公司受到了市场投资者的追捧。例如，华资实业（600191，SH）今年年初参股天津银行后，该公司股价持续上涨了309.98％。

　　此外，在上市公司看来，参股城商行还有可能在不远的将来获得更高的投资回报。因为，目前除了北京银行、南京银行、宁波银行向银监会递交了上市申请材料外，还有上海银行、重庆市城商行、杭州市城商行等6家银行表示在今明两年完成上市计划。

　　“它们将成为登陆A股市场的城商行排头兵，这些城商行一旦上市，参股它们的上市公司将从中受益。”市场人士分析。

　　民营资本：关联贷款

　　在城商行的重组中，民营资本所占的比重越来越大。据银监会的统计显示，所有改革的城商行中，60％以上的城商行都不同程度地引进了民营资本，而且这个比例还在不断上升。

　　实际上，民营资本参股城商行的目的十分单纯，“常常面临融资难题的民营企业，自然希望获得融资便利。”

　　宁波市商业银行2005年年报显示，该行对其股东宁波富邦控股集团有限公司和宁波三星集团控股有限公司的授信余额占资本净额的比率都超过了10％，对全部关联方的授信余额也超过商业银行资本净额的50％。

　　除去给股东及关联企业贷款外，城商行的民资股东还用多种方法从银行获得资金，如利用承兑汇票融资、通过关联公司或实际拥有控制权的公司利用银行担保从别家金融机构融资等。

　　虽然银监会出台了《商业银行与内部人和股东关联交易管理办法》，但是目前监管机构对民营股东各种复杂隐蔽、花样翻新的关联交易手法仍缺乏有效的识别手段。

　　外资银行：网点布局

　　正当全国城商行一面吸收民资入股，一面心怀戒备，害怕成为民资股东的“提款机”的同时，银监会力推引入外资才是减少城商行不良贷款问题的最佳途径。

　　闸门开启后，城商行与外资银行的联姻屡见不鲜，目前已有汇丰银行、加拿大丰业银行、澳洲联邦银行、澳大利亚联邦银行等数家外资银行参股了国内9家城商行，另有10多家城商行正与外资银行谈判拟引入外资战略投资者。

　　银监会机构二处的相关负责人预测，未来几年，城商行仍然是外资银行参股并购的主要对象，但由于城商行质量参差不齐，外资参股或将出现两极化，一些规模较大、资本充足率较高、经营网点较多的城商行将成为外资青睐的目标。

　　外资银行涌入城商行亦引发业内人士的担心，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松就认为，外资银行是否正在采取这样一种陈仓暗渡的策略：在多个城商行持股，一旦政策放开即可增持至控股，稍加整合后，就能以低廉的成本得到一个覆盖全国主要地区的商业银行，并且这个全国性的商业银行网点还分布在中国最富裕的中心城市地区。