稀缺助长疯狂投机 权证成避税热钱“游乐场”

水木制图

　　交易成本洼地 权证放量大涨

　　10个交易日以来，认沽权证涨幅均超过240%，招行CMP1以778.76%的涨幅遥遥领先。认沽权证日均换手率逾500%，以昨日收盘价计算，认沽权证溢价率普遍高企，平均值逾90%。随着近日指数的企稳回升，认沽权证投机活动有所收敛，而认购权证成交逐渐活跃

　　□特约撰稿 麦秋虹

　　自5月30日印花税调整以来，累计10个交易日，认购证除马钢CWB1外，其余均报收红盘，云化CWB1与五粮YGC1以40.31%和30.14%涨幅居前；认沽证的涨幅均在240%以上。

招行CMP1以778.76%的涨幅遥遥领先于其它权证，“末日轮”钾肥JTP1涨幅亦高达480.47%，居权证涨幅榜第二名。

　　权证成交现天量。在认沽证累计成交金额的排行榜上，招行CMP1以2029.3亿居榜首，居榜尾的钾肥JTP1累计成交金额亦超400亿。换手率方面，认沽证日均换手率居高不下，均逾500%，其中钾肥JTP1的日均换手率甚至高达792%。至于认购证，马钢CWB1以563.6亿的累计成交金额领先于其它认购证，其次是五粮YGC1和钢钒GPC1，累计成交金额在490亿以上。

　　认沽证巨大的赚钱效应吸引了市场众多投资者的关注，但认沽证的炒作远远偏离了其理论价值，也引起了交易所的关注。从权证价值出发，全体认沽证内在价值为零，价外程度极深，加之某些认沽证即将到期，时间价值损耗很快，更加剧了持有权证的风险。以昨日收盘价计算，认沽证溢价率普遍高企，平均值逾90%。值得一提的是，钾肥JTP1可交易日仅存8天，而其市场价格竟高达4.9元，价格严重偏离价值的钾肥JTP1在余下期限内不可避免的踏上价格归零之路，再次奉劝投资者远离此类认沽证。

　　随着指数的企稳回升，认沽证的投机活动有所收敛。与此相反，认购证成交逐渐活跃。周一云化CWB1报收涨停，周二除停牌的马钢CWB1以外，6只认购证集体放量收于涨停。以昨日收盘数据计算，认购证整体溢价水平继续上升，平均溢价率为14.84%。多数认购证的估值仍在合理范围内，如五粮YGC1仍维持负溢价，溢价率为-6.63%。

　　■权证市况

　　认购证重获青睐

　　六只在交易品种全线涨停

　　上证指数昨日重回4000点。权证正股除马钢股份停牌，招商银行微跌外，其余正股均出现不同程度的上涨。攀钢钢钒收于涨停，武钢股份以7.38%的涨幅居第二位。认购证走势也因此精彩纷呈。

　　除停牌的马钢CWB1外，8只认购证有6只涨停，平均涨幅高达18.03%。相对认购正股仅4.84%的平均涨幅，权证杠杆效应表现得淋漓尽致。认购证涨幅排行榜的前三甲依次是武钢CWB1、云化CWB1和钢钒GFC1，上涨幅度分别为23.15%、19.16%和18.8%。负溢价认购证五粮YGC1涨幅亦高达15.77%。

　　认购证整体溢价水平回升，平均溢价率由前日的8.15%上升到昨日的14.84%。数据显示，侨城HQC1和五粮YGC1是仅存的两只折价认购证，折价率为5.54%和6.63%。两权证的折价率较前一交易日约上升5个百分点和10个百分点。

　　认沽证除即将到期的钾肥JTP1微跌1.61%外，其余均报收红盘。招行CMP1仍领涨认沽证，涨幅为18.44%。除此之外，中集ZYP1与华菱JTP1涨幅也在10%以上。

　　权证昨日成交金额达1218亿，其中认沽证约成交745亿，较前日下降12%；认购证约成交473亿，较前日大幅上涨77%。此外，认沽证的换手率有下降的趋势，其前日平均换手率约646%，昨日则减少到442%。认购证则出现相反的情形，其前日平均换手率约87%，昨日则增加到150%，其中国电JTB1、云化CWB1与武钢CWB1换手率在200%以上。从认购证与认沽证成交情况来看，认购证随指数回升重获市场青睐。（平安证券 麦秋虹）

　　2007年6月12日权证数据

　　代码 名称 收盘(元) 涨跌幅（%） 换手率（%） 溢价率（%） 今日涨停价（元） 今日跌停价（元）

　　580008 国电JTB1 14.152 16.58 219.68 13.4 16.240 12.065

　　580009 伊利CWB1 27.967 17.49 73.18 4.4 32.267 23.667

　　580010 马钢CWB1 5.228 -- -- 6.5 6.241 4.216

　　580011 中化CWB1 14.791 16.90 191.40 18.7 17.041 12.541

　　580012 云化CWB1 21.540 19.16 200.45 41.4 25.028 18.053

　　580013 武钢CWB1 7.315 23.15 200.16 48.6 8.790 5.840

　　030002 五粮YGC1 36.700 15.77 77.99 -6.6 42.532 30.868

　　031001 侨城HQC1 33.500 16.36 51.23 -5.5 38.854 28.146

　　031002 钢钒GFC1 8.688 18.80 183.6 4.4 10.201 7.176

　　580997 招行CMP1 3.269 18.44 410.40 89.8 5.969 0.569

　　038003 华菱JTP1 4.061 14.39 406.12 92.5 5.249 2.874

　　038004 五粮YGP1 5.950 7.99 400.88 95.8 11.782 0.118

　　038006 中集ZYP1 5.360 15.72 463.85 88.7 10.489 0.231

　　038008 钾肥JTP1 4.900 -1.61 526.32 78.3 10.774 0.001

　　数据提供：平安证券

　　

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