招商证券：上市公司发公司债指日可待

　　上市公司发公司债指日可待

　　证监会昨日就《公司债券发行试点办法》向社会公开征求意见。经资信评级机构评级，债券信用级别良好；最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40％；在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公告一次跟踪评级报告；发行价格由发行人与保荐人通过市场询价确定。

　　无庸置疑，公司债市场的发展，可以壮大债券市场的规模，为企业提供更多的融资渠道，弥补短期融资券和企业债之间的期限缺口，同时也可以为居民的金融资产在存款和股票之间提供一个过渡性的产品，从而扩大金融资产的供给，避免形成金融泡沫。

　　相比企业债的发行，公司债的发行更加迅速，市场化程度更高，是其优势所在。不过就本征求意见稿而言，公司债市场发展的关键仍然是评级机构的选取问题。根据征求意见稿的信息，主要由通过证监会认可的机构担当，是否会引入更具公信力的机构值得我们拭目以待。

　　5 月份CPI 同比上涨3.4

　　%国家统计局昨日公布，今年5月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.4%。略低于此前多数分析师的预期，但创下了27个月以来的新高，这是CPI 连续3个月同比涨幅达到3%以上。

　　CPI 同比上涨3.4%，基本符合预期。主要还是食品价格拉动，5月份食品价格上涨8.3%，较上月提高1.2个百分点，非食品价格涨幅不变。虽然5月份肉禽类（占食品比重约30%）价格大幅上涨26.5%，较4月份提高近9个百分点，但蔬菜（占食品比重约10%）和鲜果（占食品比重约7%）涨幅分别回落5.4和6.2个百分点，因此食品总计涨幅并不大。这和农业部公布的菜篮子价格指数显示的结果是一致的， 5月份菜篮子价格指数同比上涨4.5%，仅较3月份的4.2%提高0.3 个百分点，因此5 月份CPI 较3 月份的高点提高0.1也是预期之内。

　　A 股市场

　　周二市场：5 月CPI同比上涨3.4%，加息预期增强，导致大盘一度狂泻，上证指数最低跌至3910点，随后大盘又开始走出逐波上扬的行情，强势特征非常明显。上证指数以4011.68点高开，收盘大涨76.39点，涨幅为1.91%，振幅为4.08%，收于4072.07点。深圳成份指数收于13579.72点，上涨392.01点，涨幅为2.97%，振幅为5.41%。两市成交量合计为3243亿元，相比昨天成交量增加431.6亿元，成交量大幅增长。上海证券交易所涨跌个股比为2.29：1，上涨个股领先。上海市场的换手率为5.4%，深圳市场的换手率为5.7%，换手率比较大。成交量和换手率基本上快接近大跌前的水平，市场开始恢复常态，这也意味着机会和风险并存。

　　趋势判断：短期，大盘上涨趋势仍然看好，谨防涨幅过高股票的回调。中长期预测:未来市场仍处于反弹波动之中，调整时间将较长。

　　热点板块：成渝板块因国家政策的原因继续受到资金的关注，很多个股涨停。受纸浆原材料下跌的影响，造纸行业个股纷纷走强，美利纸业、华泰股份等纸业个股走强。汽车股也受销量大增的影响，上海汽车、长安汽车等涨停。

　　关注板块：北京奥运板块、成渝板块、汽车、造纸等板块值得留意。

　　关注个股：上海汽车、国电电力、平煤天安、华海药业、宝钛股份、贵州茅台、美利纸业。

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