皮海洲：健康股市离不开规范化监管

　　“５．３０”暴跌前的中国股市之所以会出现相对疯狂的一幕，股市中之所以会出现某些不健康的因素，归根到底是由于股市监管的不规范所造成。

　　但在这个问题上，我们的股市监管显然具有明显的不足。因为长期以来，监管不及时似乎成了中国股市的“老传统”，“秋后算账”更是中国股市监管的常用手法，以致股价操纵、内幕交易、违法违规资金入市等各种违法违规的问题得不到及时的查处，从而使得股市里各种投机炒作盛行，违法违规的事情不断。

虽然今年以来，在杭萧钢构事件的查处上，我们的监管部门启动了快速反应机制，但我们的快速反应机制也较市场的变化情况慢了不知多少节拍。因为监管部门出击杭萧钢构事件时，杭萧钢构的股票已经在二级市场上连续拉出了十个涨停板。在这一方面美国的监管部门无疑为我们做出了榜样。今年５月发生的道琼斯收购事件，美国监管当局仅仅只用几天时间就查明了事情的真相，并对涉嫌内幕交易的一对香港夫妇提出起诉，不仅要求交出非法获得的８１８万美元收入，而且还要承担相关民事罚款。

　　作为规范化监管来说，它同时也应该是有力的监管，是能够对各种违法违规行为构成有力打压。但这一点又是中国股市监管的短板所在。如今年证监会对杭萧钢构事件的查处，一个在股市里影响巨大，甚至是十分恶劣的杭萧钢构事件，结果证监会最后仅仅只是对杭萧钢构及单银木、周金法等责任人分别给予警告，并共计处以１１０万元罚款。这种处罚不仅对于杭萧钢构公司及单银木、周金法等责任人只是“毛毛雨”，对于那些通过内幕消息交易而获得数以亿计收入的违法违规者来说，更是微不足道。

　　作为规范化监管来说，它必须是保持一定连贯性，而不是朝令夕改，或前后矛盾，玩监管“变脸”。在这个问题上，中国股市的监管又存在着不足。比如在本轮牛市中，股市管理层乃至高层人士，实际上一直都是唱多的。证监会的官员不仅在今年２月初平息了股市泡沫的争论，拉开了股市又一轮疯狂上升行情的序幕；而且就在发出“买者自负”警示的情况下，证监会负责人还在给投资者吃定心丸，认为“全民炒股可能并不很严重”。而国资委的有关官员更是表示，全民炒股是天大的好事；全国社保基金理事会负责人称，股市有泡沫不是坏事，为狂热的股市火上浇油。然而就在这些“名人名言”在股市里鼓舞人心的时候，财政部却当头泼来一盆冷水，上调证券交易印花税为过热的股市行情降温，这种监管方式显然令投资者无所适从。尽管从短期来看，采取必要的行政干预措施也是有利于股市的健康发展，但从中国股市长远的发展来说，股市要健康发展，关键还是要加强我们的股市监管工作，使股市监管步入规范化监管的轨道。