泰达荷银首选企业：坚持理念 长期投资

    □银河证券研究中心 王群航

    泰达荷银首选企业基金成立于2006年12月1日,属于风格较为激进的股票类股票型基金。根据中国银河证券股份公司基金研究中心的统计,该基金近期的投资业绩排名有明显的提升表现。

    设计风格与产品定位

    作为一只股票型基金,该基金主要投资于各个行业中的首选企业并集中持有,充分分享各个首选企业在行业中的优势所带来的超额回报。在具体的操作策略方面,该基金采用灵活配置和自下而上相结合的投资管理模式,挑选出当前景气行业,借助泰达荷银首选企业评级标准,挑选出各行业中的首选企业,构建股票投资组合。原则上,从每个细分行业中挑选出来的企业不超过三家。总之,通过集中投资于行业中的首选企业,分享中国经济的高速增长和自主创新,力争获取长期稳定的资本增值。

    这是一只追求积极投资风格的股票型基金。按照产品设计的基本要求,该基金的股票投资占基金资产净值的比例为60％—95％,债券投资占基金资产净值的比例为0—35％,现金为5％—30％。在具体的投资策略方面,该基金在投资运作的时候会采用积极的资产配置策略,股票投资比例为基金资产的80％至95％,目的是希望能够更大程度分享中国经济与资本市场增长所带来的回报。在上述积极投资策略的基础上,该基金的业绩比较基准是：“90％×新华富时A200指数收益率+10％×同业存款利率”,进一步强化的该基金偏向基金的投资风格定位。该基金期望通过积极主动的大类资产配置、独到细致的行业选择、严肃认真的个股投资来获取较高的收益。像此基金这样在业绩比较基准上高标准衡量自己的基金,更加值得投资者关注。

    业绩排名提升顺势而成

    该基金近期投资业绩排名有明显的提升,与其坚持既定的投资策略密切相关。第一季度的投资组合报告表明,在大类资产配置方面,该基金对牛市行情发展特征有着较好的把握,股票投资符合基金产品设计的要求,季度末股票投资总额占基金资产总值的比例是88.52％,占基金资产净值比例的95.29％,积极运作的特征十分明显。

    在行业配置方面,对重点行业龙头企业进行了集中配置。金融、保险业和金属、非金属行业是其重点配置的前两大行业；对于食品、饮料行业,该基金业保持了较高比例的配置策略,对于批发和零售贸易行业等,该基金也适度持有。

    个股投资方面,该基金一季度对中信证券、贵州茅台、中国人寿等蓝筹股的持有,使得该基金能够在前期市场状况下保持良好的抗跌性,并在业绩上也能够持续领先。同时,该基金对于武钢股份、歌华有线、大秦铁路、苏宁电器、海螺水泥等行业龙头企业的投资,也是符合基金契约的表现。

    前期ST股、低价股、题材股行情虽然火爆,但都不是该基金的投资范围,故净值增长率较为有限,近期当市场经过反思与振荡,真正有内在价值的股票重新受到投资者关注的时候,该基金的业绩便出现了转机,这是坚持理性投资策略的必然结果。