关铝股份：解决资金困绕赢来发展机遇

　　关铝股份（000831）1.2万吨高纯铝项目一期建设6000吨，项目建设已经完成，只差启动资金。本次5000万股A股增发完成后，6000吨高纯铝项目将投产，其余的6000吨将在今年年底投产，2007年高纯铝预计生产量达500吨左右，2007年贡献净利润在800万元左右，而2008年将将贡献净利润1.8亿元左右。

　　公司2007年的主要利润将来自于华圣铝业的投资收益，预计公司本部电解铝业务全年盈利不会超过1亿元。未来两年，公司有望通过技术改造，将7万吨的电解槽生产能力增加到16万吨。在此项目成功的基础上，再将4万吨的电解槽生产能力扩大到15万吨，从而使公司本部的电解铝生产能力扩大到31万吨。公司3万吨铝箔生产能力和2万吨的铝棒生产能力，有望在电解铝产能提升后得到充分发挥。五矿集团入主公司的计划暂时搁浅，但是仍然有望年内解决。主要是由于五矿集团需要并购电解铝生产企业来完善公司的产业链，而关铝股份希望能够通过五矿入主解决未来公司发展的资金和协调发展问题。公司有望实现集团整体上市，电厂的注入将大幅度降低公司的电力成本。

　　海通证券分析师杨红杰预计公司07年、08年的每股收益（按增发后4.13亿股摊薄）为0.75元、1.60元。公司的合理价格应为24.00元，给予公司“买入”评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资