事故、高管涉案叠发 “突发事件”影响须细估量

　　本报实习记者陆洲

　　车间爆炸、厂房失火、地震、高管涉案、违规炒股、子公司被关……近来，一些上市公司遭遇了不同性质、不同类型的突发事件，对公司业绩、内部估值、投资者心理等都产生了不同的影响。业内人士指出，稳住阵脚、沉着应对应该是投资者处理类似事件的准则。

　　事故并非“不能承受之重”

　　生产事故近期频发，既有天灾，也有人祸。首先是今年5月11日，沧州大化（600230）控股子公司TDI车间发生爆炸，造成今年以来化工行业发生的最为严重的伤亡事故。与之相类似，有色板块龙头股稀土高科(600111)萃取厂房于6月7日早晨失火，生产受阻。接下来，因遭受云南宁洱6.3级强烈地震的“天灾”，景谷林业（600265）林板部、林化部及各林场、松脂站部分厂房、仓库、房物均受不同程度损坏，生产用电也不稳定。最新消息则是6月11日，湖北宜化（000422）合成氨1#系统合成工段热交换器顶部发生煤气泄漏，泄漏气体因摩擦发生空间爆炸，引发燃烧。

　　从公告来看，几家公司都在努力降低生产事故对业绩的影响，一些券商和研究机构也都维持对其的投资评级。但事故的发生不可避免地在投资者心中造成一定的恐慌情绪。生产事故当然会造成损失，但它并非“不能承受之重”，对公司的基本面也不会造成重大影响。

　　平安证券李先明认为，安全问题一直是化工行业的系统性风险之一。突发性事故不可避免地给公司蒙上阴影。但具体到这两家公司来看，稀土作为一种稀缺资源，本身价格就高，供不应求，稀土高科的事故反而会导致了稀土价格的上升。因此，从市场表现来看，稀土高科在公告之后反而走势更强。而沧州大化的TDI因为有替代产品，结果导致烟台万化等相关公司走势转强。

　　中信建投策略分析师吴浩认为，沧州大化与稀土高科在事故之后走势的差异，其实反映的是公司基本面的差异。沧州大化缺少短期资金的关注，而稀土高科在失火之前刚好有研究员调研过，急跌之后正好是买入良机，因此有“一把火把股价煽起来了”之说。

　　和讯信息首席分析师曹卫东也认为，这两家公司的性质不完全一样。稀土受到的关注度更高，牛市中的急跌反而会吸引长线资金进入，成为其战略性吸筹的良机。沧州大化虽然股价波动更大，但对公司经营不会造成长期影响，而其股价波动与当时的市场氛围也有关联。沧州大化复牌正赶上“5·30”大跌，因此股价波动幅度与持续时间比平时更大。

　　高管涉案不改公司基本面

　　近来，上市公司高层管理人员涉及经济案件已经引发了从政治经济到社会文化各个层面的大讨论。先是今年4月20日，古井贡酒（000596）公告了董事长王效金、高管刘俊德、朱仁旺、卢建春等因涉嫌违纪问题接受有关部门调查。之后，白酒行业巨头贵州茅台（600519）又因总经理乔洪被“双规”而陷入市场传闻的困扰。

　　6月1日，吉林森工（600189）公告称，集团公司副董事长田树华日前因涉嫌滥用职权已经被司法机关正式批捕。6月11日，华发股份（600325）公告称，公司董事局副主席、总裁刘克以及董事副总裁王沛曾于5月31日至6月5日期间配合了珠海市有关部门的调查。

　　此外，高管违规炒股“前罚后继”也是当前市场中的焦点之一。6月4日，宝新能源、湖北宜化的两高管均被深交所公开谴责。据不完全统计，5月份至今已有新华制药、双环科技等十多家上市公司披露高管违规炒股。

　　吴浩认为，高管涉案对于公司股价的影响应该辩证对待。客观来看，上市公司的治理结构和高管人员情况是判断公司基本面的因素之一，但更重要的是公司的技术壁垒、掌握的稀缺垄断资源等因素，而这些是管理层变动所影响不了的。说到底，管理层也是“打工者”，如果公司整体经营业务不出现大的调整，仅仅由于个人的问题，是不会给公司基本面造成颠覆性影响的，也不会改变公司的质地。

　　曹卫东认为，随着指数的攀升，由于多空双方处于僵持阶段，应该承认高管涉案对公司股价的影响比以前要大。另外，类似高管违规炒股等风险较难回避，披露得也越来越多。但从趋势上看，上市公司应该“用制度说话”，个人对公司的影响应该有所降低。另外，对于敏感的资金来说，突发事件发生的背景已部分为市场所知，按照市场的提前反应功能来说，市场对突发事件应该拥有一定的免疫力。只不过由于各路资金对突发事件产生的市场影响进行了重新判断，由此引发了相关板块的波动。

　　“节能减排”剑指企业排污

　　在“节能减排”大背景下，纯碱龙头企业山东海化（000822）6月7日公告称，根据潍坊市政府的统一规划和城市环境治理的需要，公司所属的山东海化金星化工有限公司定于6月份整体关停。公告明确，潍坊市政府同意用相应的资金和资产弥补金星化工因关停造成的有关损失。

　　金星化工主要生产和销售尿素、碳酸氢铵、氨水、液氨、三聚氰胺、二甲醚，山东海化持有其98.61%股权。据媒体报道，6月6日山东海化总经理曹希波在答记者问时明确表示，金星化工在生产运行的同时，“给周边地区造成了很大的环境污染，当地居民强烈要求政府尽快对该企业实施关停。”“按照《环保法》和国家产业政策的要求，对不能达到污染治理要求的企业，要限期实施关闭停产。”

　　早在去年10月12日，山东海化就曾公告称，金星化工接到国家环保总局限期改正通知书，要求金星公司对分两期建设的三聚氰胺工程未经环境保护验收即投料试车和其自备电厂锅炉二氧化硫排放浓度超标及污水处理站处理效果差等三方面的情况进行限期整改。

　　金星化工的遭遇无疑给所有涉及污染的上市公司敲了警钟。如何处理好企业发展与环境保护的关系已经成为上市公司的重要一课,特别是电力、冶金、造纸、化工等行业面临着重大挑战。但对部分公司来说其实也是机遇，事实上，当前诸如凯迪电力等的节能环保概念股走强就从另一方面说明了问题。(中证网)

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