渤海投资研究所
A股创新高几无悬念
始于3400点的弹升行情不是反弹，也不是反转，只是牛市行情的一个小插曲
上周末因担心政策面消息的各路资金，在周末过后加大了投资力度，本周一上证综指高开60余点，随后就在买盘的推动下节节走高，上证综指大涨120.48点，形成了典型的红色星期一走势。
两大动力
从本周一盘面来看，市场有两大动力推动着大盘形成了红色星期一走势。
一是基本面捷报频传。不仅指近期国家统计局等相关部门1至5月的统计数据，而且还有人民币升值继续冲关夺隘。本周一人民币汇率已达到7.6213的汇改以来新高。分析人士认为，这意味着人民币升值已进入到加速趋势中，如此就刺激着各路资金对未来走势的进一步乐观预期。更何况，周末并未出台抑制多头做多激情的宏观调控政策，所以，大盘同现了爆发式上涨行情。
二是银行股、地产股、石化股、券商股等市场中流砥柱继续火爆。大智慧软件显示，券商指数、银行指数分别大涨16.20%、10.21%，由此可见，在人民币升值以及牛市大背景下，各路资金对金融股题材青睐有加。而此类个股是典型的指标股与人气股，所以，该板块崛起其实也直接推动着大盘出现长阳的井喷走势。与此同时，盘面还显示中国优势板块的家电产业股也面临着产业资本与金融资本共同垂爱的特征。四川长虹在昨日公布了微软入股的相关信息后强势涨停，而美的电器、格力电器等个股也是反复走高，这也意味着大盘面临着新的力量加盟，那就是产业资本，而四川长虹的强势涨停就折射出产业资本对市场强大的影响力。
诸多指数指向新高
正因为如此，业内人士认为A股市场创新高几无悬念，一方面是因为上证50、上证180、沪深300、深证成指等成份股早已率先创出历史新高，这本身就说明了目前A股市场依然运行在牛市状态中，始于3400点的弹升行情不是反弹，也不是反转，只是牛市行情的一个小插曲。所以，上证综指、深证综指再创历史新高只不过是时间迟一些罢了。或者说因为绩差股、三线股的疲软在一定程度拖累了上证综指与深证综指的后腿，但只要绩优股反复走高，综指再创新高也相当容易。
另一方面则是因为各路资金有望形成合力，从而在A股市场盘面上出现多头齐头并进的特征。这不仅仅体现在绩差股在近期已经止跌企稳，进一步杀跌的空间相对有限，也就是说，短线内并不会拖累大盘走势。而且还体现在优质股，尤其是指标股、权重股、人气股反复活跃走高上，此类个股是A股市场的中坚。而盘口显示此类个股有进一步的上升空间，所以，A股市场极有可能形成多头主力齐头并进，合力再创新高的可能。
震荡盘升或是主基调
对后续走势来说，笔者以为，短期内A股市场仍有进一步的上升空间，甚至不排除本周二各路资金齐发力，将上证综指推向新高点的可能性。
当然，如果周初涨幅过大，在获利盘以及套牢盘打压的双重压力下，大盘在周末或许还会出现一定程度的调整，甚至不排除出现所谓的周末综合征。但只要人民币升值趋势犹存，成交量不大幅萎缩，上证综指就可能进一步地震荡盘升，前景相对乐观。
故在实际操作中，建议投资者密切关注两类个股，一是目前市场主流品种的质优股，尤其是基本面增长预期相对确定的蓝筹股，比如说产能扩张明显或新竣工项目明显的个股，栖霞建设、华鲁恒升、卧龙电气、景兴纸业、孚日股份等个股就是如此。二是产业资本青睐的个股，比如说近期微软入股四川长虹就显示出具有中国产业优势的个股所具有的独特魅力，因此，海正药业、新和成等化学原料药以及以兴发集团、澄星股份等为代表的特色资源优势股，建议投资者可密切跟踪。
北京首放
缺口留悬念 可轻指数重个股
本周一的走势，让市场莫名惊诧，让踏空者更是措手不及，大盘全天利用高位横盘的方式进行了一场小规模的逼空，主力资金的操作手法让人叹为观止。
昨天两市均留下跳空缺口，市场强势凸显。沪综指距离前期4335.96的高点仅仅70点的空间，挑战前期高点已经不可避免。再者沪深300指数已经成功创出新高，深成指更是将前期高点远远抛开，因此沪综指的新高指日可待。
个股表现欲望强烈
上周末并无利空消息出台，本周一两市在跳空高开后，呈现高举高打的态势，坚决不给踏空者任何的回补机会。
从盘面来看，两市涨停的个股接近百家。个股的表现欲望极其强烈。从板块动向来看，封闭式基金再度集体表演，基金鸿阳、基金普惠、基金兴和、基金同盛等先后涨停，两市有近10家基金涨停，其他基金如基金安信、基金汉兴、基金汉鼎等也均涨幅较大，封闭式基金今后仍然存在较大的投资机会，投资者可适当关注。
金融类个股昨天表现非常突出，中国平安尾市封死涨停，中国人寿、招商银行涨幅均在8%以上，此外，兴业银行、浦发银行、民生银行等也有突出的表现，他们的上涨对指数的贡献非常明显。
认沽权证在昨天大幅跳水，钾肥JTP1跌幅高达36.04%，中集ZYP1、五粮YGP1、华菱JTP1等跌幅也均超过20%，认沽权证板块资金大量撤离，后市风险加大，投资者要谨慎参与。
后市将惯性冲高
从形态上看，虽然均线系统已经得到一定的修复，但目前股指在一定程度上偏离5日均线，后市有回抽确认的可能，此外在4335点附近，不仅具有获利回吐的压力，前期头部解套盘的压力也比较明显，后市不排除有持续震荡整理的可能。
而从成交量上看，昨天呈现明显的放量态势，增量资金再度介入，场内资金也相当活跃。从指标上看，KDJ和MACD等多个指标均支撑股指进一步上行。
综合来看，市场的走势总出乎投资者的意料，但最近一段时间，个股机会极其突出，因此，我们可以采取轻指数重个股的投资策略。
操作指南
大势研判：由于没有出现预期的利空，昨日沪指跳空高开，突破了4200点，全天保持强势震荡格局，成交量也有所放大，表明牛市趋势仍在延续，短期内沪指有望继续向上冲击新高。
今日预测：冲高回落。虽然昨日两市向上产生跳空缺口，但由于成交量放大不够显著，昨日缺口可定性为普通缺口，后市回补在所难免。今日大盘冲高回落概率较大。
股指波动范围：4150点~4300点；
中短线趋势：箱体震荡。目前，针对市场人气和信心恢复，市场做多资金和做多热情逐步膨胀，牛市情结还将延续。但宏观经济由偏快转向过热，连续三个月CPI数据超越3%，促使投资者担心管理层对目前股市进行政策性调控。
操作策略：中长线持有优质股乃是最佳策略，等待牛市的利润；近期由于技术超买以及新高阻力，多空将出现一定的反复，因此具体操作中，尽量减少追涨操作，采取逢低吸纳的策略。
海通证券
4000点上方展开中报行情
利空预期落空后多头的反扑非常迅速，大盘以较快速度逼近前期高点。尽管加息预期没有兑现，阴影也依然笼罩在市场上空，但大盘在新高附近的震荡不会把股指重新打回到4000点下方，中报行情有望展开。
市场理念有所转变
自从上次连续暴跌后，市场心态发生了较大转变：涨停板家数不如暴跌前多，而且成交金额没有天量迭出。这种盘面特征折射出来的信号，就是前期散户的大规模涌入热情在暴跌后有所衰减，整个市场的投资者结构在一定程度上发生了转变。伴随着投资者结构的改变，投资理念和投资行为也从非理性的极端开始向价值中枢靠拢，这也就是近期蓝筹股走强的一个原因。
散户投资者的追高热情开始降温，而近期基金热销格局又重新出现，这说明散户资金重新归并到机构旗下。这就很可能逐渐扭转市场前期狂热炒作垃圾股和低价股的情绪，理性的价值投资者有望重新取得市场的话语权。
大盘的结构性泡沫得以抑制或者说缓解的大方向毋庸置疑，机构重新获得市场的话语权才能把握住市场的方向，但非理性噪音交易者短期内也不可能非常迅速地被基金所排挤，新增开户数量的下降也不会迅速下降。所以，市场理念的转变可能是渐进的，但结构性泡沫会在一定程度上继续维持。
利空预期影响不大
首先，政策出台究竟是否目标直指股市？对于市场传言的加息、取消利息税、调高准备金、提高资源税等措施，和提高印花税的政策是有本质区别的，两者本质性的区别就意味着管理层的态度并不一样。这些传闻中的措施是在经济增长偏快甚至出现了过热苗头背景下出现的，措施如果真正出台，对部分上市公司的确会有影响，但对于整个市场的影响力度是有限的。
其次，宏观调控导致资本成本上升的速度不可能太快，换句话说，低利率格局很难马上在短期内扭转，这后面根本性的因素是由于人民币升值，CPI走高的较大部分因素来自于食品价格的上涨，加息对抑制上涨也难以起到根本性的作用。
总体来看，目前盛传的这些利空预期对市场的实质性影响力肯定不及提高印花税来得大，但市场对于利空的畏惧心理非常大，流露在盘面上也是心理影响要大于实际影响。
中报行情有望展开
中报是否会出现超预期的优秀业绩，关系到基金等价值投资者对于蓝筹股估值区间的态度，笔者认为很可能会重新出现类似2006年三季度钢铁股超预期增长的局面。理由有两个：一是价值投资者在今年上半年行情中没有绝对话语权，在噪音干扰下，对上市公司业绩的判断也有一定偏差；二是1-5月份宏观数据告诉我们，尽管宏观调控压力存在，但企业经营业绩增长是有持续可能的，而且在国家调整结构的调控政策下，经济大起大落的可能性大大降低。
因此，中报预期较好的板块和个股很可能提前展开行情，股价的结构性分化会加速，钢铁、银行、汽车、电力等中报预期较好的板块有望成为近期推升股指的主要动力。在这些蓝筹股的推动下，尽管大盘短线有获利回吐整固的要求，但前期的4000点关口也很难再被有效击穿，蓝筹股上涨带动人气的回暖有望推动股指震荡攀升，成交量也不会立刻放大到前期天量的程度。
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